9000万美元 德尔福“瘦身”变卖非核心业务

　　风起于青萍之末，曾是全球最大汽车零部件供应商的德尔福的部分业务将花落“绯闻”集中地北京———将全球制动和悬挂零部件业务剥离出售给北京京西重工有限公司，双方已签订认购协议。据路透社报道，京西重工拟以9000万美元收购德尔福此部分业务，不过对于交易价格，坊间亦有流传为1亿美元。

　　昨日，京西重工相关人士并无兴致多谈，称“谈判还没有最终完成。”而记者获悉，在京西重工背后，一个3000亿的产业蓝图正在酝酿之中。

　　对于德尔福，制动和悬挂业务的出售则是其瘦身的又一步，自2005年提出破产保护至今，德尔福一直在苦苦挣扎，企图通过剥离非核心业务轻装上阵。昨有分析人士指，与京西重工的合作或许是其携手中国企业的开始。

　　北京规划大手笔图谋3000亿

　　记者了解到，京西重工是北京市为推进此次收购而专门成立的合资公司。就在本周一，北京房山区政府网站才披露了“北京京西重工有限公司”正式注册成立的消息，称拟引进德尔福悬架及制动系统核心技术，在窦店镇建立高端汽车零部件产业基地，是房山工业发展史上投资最大、尖端技术含量最高的重点项目。

　　京西重工由北京房山国有资产经营有限责任公司与首钢总公司、宝安投资发展有限公司共同出资组建，注册资本金8亿元。首钢4.08亿占总股本51%、区资产经营公司2亿占25%、宝安投资1.92亿占24%.

　　此前，北京消息灵通者对此已有所耳闻，并希望能够沾点“财气”。北京华风腾龙房地产开发有限公司副总经理袁军就在上周的某论坛上透露，房山区在窦店划出5公里范围，建立一个京西重工五公里范围的年产值预计3000亿的产业带，产业城应在3-5年内建完。他格外关注这一消息。

　　昨日，北京房山国有资产经营有限责任公司工作人员告诉记者，目前京西重工还没有正式成立落地，“人都还在美国谈判，还没最后谈完。”对于交易价格也未予确认。

　　据悉，北京的零部件工业发展较为缓慢，一汽、上汽和东风都有自己的主供零部件体系，但北汽控股旗下的北京奔驰、北京现代、北汽福田等的很多零部件均无法在北京找到供应商。广发证券分析师李明(化名)表示，此次收购应该是北京产业规划中的题中之义，且以此可吸引更多相关企业进入。“现在汽配的市场规模达一万多亿，如果房山区产业规模真达到3000个亿，便可实现三分天下有其一。”

　　德尔福断臂补血或咸鱼翻生

　　相对于北京的壮志凌云，德尔福则可以说被是逼到了悬崖边缘，不得不为。高昂的工资、设备老化、养老金补贴高等都是其面临困境的主因。德尔福年报显示，这个全球第二大零部件公司截至2008年12月31日，总资产103.10亿美元，总负债245.90亿美元。除了此次与京西重工的合作外，去年12月，德尔福暂停了其在中国苏州的工厂的生产，近期又为了节约上千万元的参展费用，放弃参加4月的上海车展。

　　为摆脱困境，德尔福剥离非核心业务，全力发展核心业务。迄今为止已将催化剂和车门模块等业务成功售出，制动、悬架与京西重工签订了协议，转向、底盘也在寻找买家，进行着一系列甩包袱行为。

　　盖世汽车网总裁陈文凯认为，9000万美元无法帮助重病缠身的德尔福脱离困境，由于交易将在今年第四季度完成，远水解不了近渴。但如果美国法院批准这桩收购案，将大大增强德尔福的流动资金及偿还能力，为其从银行得到更多融资提供可能性，并增强德尔福在德尔福、通用和财政部三者未来达成的破产保护解决方案中的话语权。

　　据外媒报道，德尔福3月31日称，如果通用汽车不能在4月7日前将之前预签协议中的收购承诺增至4.5亿美元，该公司1.17亿美元的现金抵押将在4月8日被用于支付未偿债务。而4月7日是德尔福、通用和财政部一致认可的德尔福破产保护案解决方案提交的最后期限。由于通用汽车现任CEO由奥巴马政府任命，因此在这场利益的博弈中，德尔福面临着唱独角戏场面，现实迫使它不得不另外寻找出路。

　　此案若成或掀收购序曲

　　实际上，这次京西重工与德尔福签署排他性竞购协议，并非是中国企业首次与德尔福的接触。在德尔福宣布破产之后，万向、东风、福耀等厂家都向德尔福抛出过橄榄枝，但美国一家私人投资集团34亿美元的注资令中国企业失去了与德尔福深入接触的机会。

　　如今的金融危机令国外零部件企业资产缩水，也为中国企业跨国收购提供了可能性。《汽车产业振兴计划》也提到希望通过兼并以重组提升整车业实力，因此各地政府纷纷重视零部件行业的发展。“德尔福目前还有底盘、转向等非核心业务，假如京西重工收购成功，可能会掀起一场中国企业收购小高潮。”陈文凯表示，未来中国企业与德尔福的合作有三条道路，一是与实力强大的民营零部件公司直接谈判，二是由政府牵头，整车企业与零部件公司携手收购德尔福业务，三是有强大资金实力的非汽车行业集团将德尔福部分业务收购后，经过包装后再售出。

　　■声音

　　并购关键不在价格而在消化能力

　　盖世汽车网总裁陈文凯：“目前德尔福面临着严重困境，因此资产估值肯定不高。如无潜在风险，像未知债务和员工、客户关系维护等，目前的价格应该比较合理。”

　　广发证券汽车行业分析师李明(化名)：“价格不是关键因素，德尔福的技术领先使得这次并购颇具吸引力，对于提升国内相关产业的技术水平非常有利。交易达成可能性很大，但是否会成为成功的并购还无法得知。危机下是并购多发期，现国内汽车产业的企业很多在进行海外并购，吉利上周刚将澳大利亚自动变速器公司DSI纳入旗下，关键是能否成功消化转化为自己的优势。”

　　●部分公司收购德尔福行为

　　2005年3月

　　德尔福将其全球汽车电池业抛给江森自控

　　2008年3月

　　私募基金蓝科集团收购了德尔福全球内饰和驾驶室隔板业务部门的17家机构和3800多名员工。

　　2008年3月　德尔福旗下销售额达13亿美元的内饰和帽盖下属公司从母公司独立出来，被金融家IraRennert的RencoGroupInc.公司收购。

　　2009年1月

　　墨西哥控股公司BienesTurgon，S.A.宣布收购德尔福的全球所有排气系统业务。

　　2009年3月31日

　　德尔福和北京京西重工有限公司签订协议出售其全球制动和悬挂系统。