兼具韧性和成长性，中集车辆“第三次创业” 2024年成绩单出炉

在全球地缘政治愈加复杂、行业“内卷式”竞争不断加剧的背景下，2024年，中集车辆继续保持稳健经营态势，交出一份兼具韧性与成长性的业绩答卷。

2024年，中集车辆实现营收210亿元，实现经营性净利润13.5亿元，毛利率达16.3%，在手现金储备达到58亿元，经营活动产生的现金流量净额达21.9亿元，同比增长22.4%。

2024年，中集车辆继续保持半挂车全球销量排名第一地位，在中国、北美、欧洲的半挂车生产中心和制造工厂总共实现销量10.17万台各类半挂车。根据《Global Trailer》公布的2024年全球半挂车制造商按销量的排名，中集车辆连续十二年蝉联全球第一。

2024年，中集车辆全面推进“第三次创业”的各项战略举措，聚焦半挂车新质生产力构建。从“星链计划”的全价值链闭环，到“无国界企业”的全球化布局，再到纯电动头挂列车的技术引领，中集车辆的“第三次创业”，不仅是公司应对“内卷式”竞争和全球不确定性的战略选择，更是其从传统制造迈向智能化、数字化转型的关键跃迁。

在业绩稳健、业务发展向好的基础上，公司持续兑现与股东共享发展成果的承诺，2024年拟每股派发现金红利0.28元（含税），叠加中期已派发的现金红利每股0.28元（含税），2024年全年合计每股分红0.56元（含税），年度累计现金分红总额为年度净利润的97%。

星链计划：打破内卷构建全价值链闭环

在半挂车行业“内卷式”竞争加剧的大环境下，中集车辆面向半挂车业务大力推行“星链计划”，全面构建半挂车新质生产力。

2024年，“星链计划”取得显著成效，中集车辆国内半挂车销量逆势增长12%，业务营收同比增长16%，市占率达14.04%，连续六年居首；星链半挂车业务营收增16.8%，毛利率提升至14.4%，远超行业平均的10%。

“星链计划”自2023年启动以来，通过年度车型标准化、生产流程优化和全价值链整合，显著提升了中集车辆的运营效率与盈利能力。公司采用“减十加三”的方法优化核心资源配置，星链半挂车业务产能利用率创下五年新高，生产效率提升30%，人均产值大幅提升23%。

“星链计划”重新定义了半挂车业务全价值链的五个核心环节，推动公司实现星链半挂车“全价值链”的价值流闭环。公司从单纯生产环节向上下游延伸，覆盖设计和集采、生产、流通、跨洋制造、星链营销环节，真正实现了半挂车全价值流的闭环，正加速演化成星链半挂车“全价值链”运营者。

可以说，中集车辆星链半挂车“全价值链”闭环运营是公司打破“微笑曲线”桎梏的战略选择。中集车辆董事长兼CEO李贵平介绍，在以往半挂车和液罐车的生产中，中集车辆仅仅处于“微笑曲线”的生产端，既不控制上游供应链，也不直接介入下游销售环节，因此只能拿到生产环节的毛利，毛利率在10%左右。

“在内卷状况下，毛利只会越来越少，这个结果是我们不愿意接受的。因此两年前我们发起‘星链计划’，要做‘微笑曲线’全价值链。”李贵平表示。

一方面，“星链计划”向上游延伸，构建了行走机构的集采流程和常态化了位于镇江的内部保供体系，通过年度车型的运作，收获了技术环节的价值流。

另一方面，“星链计划”向下游延伸，通过中集·陕汽“三好发展”，从销售逐渐向品牌和服务环节延伸，充实了“星链营销”。

李贵平介绍，“星链计划”实施一年后，中集车辆星链半挂车业务的毛利率达到14%。

在“星链计划”取得显著成效的基础上，2024年9月，中集车辆启动“雄起计划”，旨在转型升级国内5家罐车工厂，以实现“星链计划”的同样效果。

目前，“雄起计划”已顺利完成构建期第一阶段目标，借鉴“星链计划”的成功经验，采用“半山起步”方式，系统梳理LTP中心组织架构，明确生产网络布局，并积极探索“星链计划”与“雄起计划”LTP中心的融合模式，初步构建了生产组织的“硬实力”与“软实力”。

2025年，中集车辆设定的目标是，“星链半挂车”+“雄起液罐车”毛利率继续上升，赢利贡献同比翻番。

海外市场：从“跨洋运营”到“无国界企业”

“出海，就相当于把船开到海里。大海当然很好，打捞的都是海鲜，但海上风大浪急，得要能够有本事操作这艘船才行。”李贵平在介绍中集车辆出海业务时这样说道。

他同时强调，对中国的制造业企业来说，出海是必须的选项。

面对复杂的地缘政治与逆全球化浪潮，中集车辆以“跨洋运营”为基础，提出向“无国界企业”进化的第三次创业目标，其海外布局已显现韧性。2024年，中集车辆全球半挂车业务实现营业收入149.5亿元，贡献毛利26.61亿元。

具体到业务板块，公司在欧洲、澳洲及北美等成熟市场业绩表现稳中有进。2024年，北美半挂业务通过本地化制造抵御贸易壁垒，毛利率仍稳定在20.2%；欧洲业务通过供应链国产化毛利率逆势提升2.4个百分点；澳洲业务盈利水平创历史最佳，市占率连续两年跻身行业前六。

此外，得益于新兴市场高速发展，中集车辆在以东南亚、中东及非洲为代表的全球南方市场实现业绩突破。该市场营收提升6%，毛利率跨越式上升5.8个百分点。目前，中集车辆全球南方市场销售覆盖广泛，已合计进入50个国家和地区，呈现中东、非洲、东南亚市场“三超多强”的销量格局。

中集车辆海外业务布局共经历了三个阶段。在第一次创业阶段，中集车辆采用的是“生产→出口”的出海模式；第二次创业阶段，公司提出“跨洋运营，当地制造”的叙述方式；在第三次创业阶段，中集车辆则在“跨洋运营”的基础上，进一步向“无国界企业”进化，生产模式也从Made in China变成Made by Chinese。

“我们大脑只有一个，但身体有好几个。从这个角度讲，我们本质上就是一个无国界企业。”李贵平这样解释。

事实上，中集车辆在北美销售的半挂车运营团队10年前就已经本地化，公司利用在北美的控股平台Vanguard GT Holding来管理在北美的当地制造活动，并聘请本地人担任高管。2024年，《Global Trailer》首次将Vanguard GT Holding的销量单独排名。

2025年，中集车辆将持续完善Vanguard GT Holding的治理架构，持续增强北美半挂车业务所需全球供应链的韧性。

同时，公司将以“星链半挂车全价值链”和“雄起液罐车全价值链”为抓手，立足“跨洋运营”，构建“当地制造”，将“三好发展”模式“翻墙”到全球南方市场，扩大全球南方市场销量，提升毛利率。

逐梦“纯电动头挂一体化”：定义新能源重卡新规则

中集车辆2024年年报中，“新能源”一词共出现23次，“纯电动”一词出现51次，足以看出中集车辆在新能源转型上的决心和布局。

“我们的半挂车原来和燃油重卡匹配比较好，但新能源半挂车的出现将改变对于半挂车的定义，从而对行业产生颠覆性影响，就像纯电动乘用车改变了整个汽车制造供应链的格局一样。”李贵平表示，“在变化来临之前，我们必须要做好准备应对它。我们希望自己手上的牌能多一点。”

事实上，在商用车新能源转型浪潮中，中集车辆反应迅速，且已有诸多布局。

2024年，中集车辆推动搅拌车业务向“搅拌车的EV·DTB”转型，统一推出面向纯电动重卡底盘的EV-DTB·搅拌车设计，通过统一接单、统一集采、统一生产、两地交付实现搅拌车等产品的减重增效，基本实现“好马配好鞍”的商业模式。

2024年，中集车辆EV·DTB业务实现总营收30.3亿，贡献毛利1.5亿，比2023年多贡献毛利约0.7亿。公司全年为中国新能源重卡制造企业和头部的燃油/燃气重卡制造企业提供了各类专业上装（简称EV·DTB上装产品）总计2.5万台。目前，中集车辆拥有EV-DTB·渣土车、EV-DTB·搅拌车和EV-DTB·冷藏车三类车型，是行业唯一具备三大类DTB产品能力的企业，也是行业中唯一可以以六家工厂全面覆盖黄河流域和长江中下游流域主要核心市场区域的DTB头部企业。

接下来，中集车辆将在泸州新设EV·DTB超级中心，使其成为公司唯一可以为纯电动重卡底盘配套EV-DTB·渣土车、EV-DTB·搅拌车和EV-DTB·冷藏车三个系列主流产品的上装加装中心，从而进一步转型成为新能源重卡底盘企业首选的“上装委托加装连锁企业”。

“随着纯电动重卡、专用车、重型专用车市场份额越来越高，我们的上装产品也将赢得越来越多纯电动重卡底盘制造企业的青睐。”李贵平表示。

但中集车辆的新能源转型野心并未止步于此。2024年我国新能源重卡销量（含出口）达8.20万辆，中国新能源头挂列车行业正在迎来爆发式增长机遇。乘此东风，2024年中集车辆首次向市场推出了纯电动头挂列车产品，主要应用场景为港口运输和混凝土物流。

该款型号为J-RT1.0的纯电动头挂搅拌车已于2024年在西安小批量使用，能耗节降达37.7%。

中集车辆还计划在2025年推出两款纯电动头挂列车产品，型号为“EV-RT渣土车2.0-7A”的纯电动头挂渣土车和型号为“EV-RT搅拌车2.0”的纯电动头挂搅拌车，并筹备在2026年推出智能化纯电动头挂冷链车和智能化纯电动汽车零部件物流车。

2025年，中集车辆还将在泸州投资纯电动头挂列车“整装”基地，同时在川渝云贵投资四个面向纯电动头挂销售和售后服务的纯电动头挂门店，准备试水纯电动头挂列车的展示、销售、服务和二手车交易。

目前，行业对于纯电动头挂列车的设计和制造还在不断探索和快速迭代中。“我们希望自己能够成为纯电动头挂列车领域的探索者、构建者和全价值链的推广者。”李贵平表示。