拓展市场开启成长“加速度”，蜂巢能源迈入独立发展“快车道”

近年来，维护国家能源安全与减少化石能源消耗的时代背景下，新能源汽车成为我国汽车工业弯道超车的突破点。随着动力电池市场规模逐步扩大，一场新的产能扩张"军备竞赛"正在动力电池行业打响。

目前，蜂巢能源上市进程正持续推进。市场人士指出，顺利上市后，蜂巢能源有望借助资本市场的力量扩充产能，发挥规模效益，进一步提高市场竞争力。据悉，蜂巢能源致力于推动动力电池正极材料、负极材料、生产工艺等领域核心技术的研发，其自主研发的无钴正极材料技术、超高速叠片工艺技术、"蜂云平台"监控系统等核心技术水平处于行业前列。

在今年工信部发布的2023动力电池产业发展指数，在企业指数方面，蜂巢能源凭借在动力电池领域的持续创新和取得的突破成就，成功上榜行业TOP10，并且在企业创新能力表现方面排名第一，公司创新能力获政府认可。      紧抓机遇布局高端产能，高质量发展获行业认可近年来，全球对新能源汽车的发展已经形成共识，动力电池产业进入快速成长阶段。SNE Research数据显示，2022年全球动力电池装车量达到517.9GWh，同比增长71.8%。

在全球汽车产业电动化的浪潮下，动力电池未来仍有数倍的增长空间。GGII预计，2025年全球动力电池出货量将达到1730GWh，2030年有望达到3000GWh。在需求端市场持续扩大的同时，包括宁德时代、比亚迪、中创新航及亿纬锂能、欣旺达等动力电池企业纷纷提前进行产能布局，保守估计，各企业已布局项目均剑指100GWh至350GWh不等，以期投产项目渡过产能爬坡期达到满产状态，从而满足客户大规模的采购需求。

目前，动力电池行业产能正加速释放。2022年，蜂巢能源在期初已完成产能爬坡的生产线产能利用率达86.59%，处于较高的水平。随着客户结构的优化和产品品类的完善，蜂巢能源将争取进一步实现收入规模的跨越式发展；同时利用规模效应充分实现降本增效，实现公司研发、生产、盈利的良性循环，整体盈利能力将进一步增强。业内人士指出，在动力电池行业供需两旺背景下，质量稳定、技术先进的厂商往往能被优先选择，从而持续保持较高的产能利用率。

此外，考虑到电池企业实际建设周期以及产能爬坡周期，GGII预计，2025年动力电池实际达产产能约为规划产能的60%，在未来2-3年，市场仍具备广阔空间。此外，也有观点认为当前动力电池部分环节出现产能盲目扩张、囤积居奇和不正当竞争等情况，对此需要加快技术攻关，解决行业低端产能过剩、高端产能紧缺的问题，从而促进我国动力电池产业可持续、高质量发展。

对此，蜂巢能源积极布局车规级动力电池相关高端产能规划，紧抓行业以高品质、高安全、高技术为代表的高端化产业发展趋势，进一步加强市场竞争力。据了解，蜂巢能源在设立之初便定位于高标准、智能化的环保型工厂，是业内首批采用"车规级"标准生产车用动力电池智能AI工厂的厂商。      此外，蜂巢能源从未间断创新的脚步，短刀品类产品也在持续进化之中，并扩展到插电混动车型及储能系统等多应用领域。以公司22年电池日首发龙鳞甲电池为例，蜂巢能源将短刀产品推向新高度，实现极致成本，极致安全，极致续航及高集成化，热管理高集成实现整包空间利用率最高可达76%以上，使用铁锂低成本体系便可满足700km以上的长续航，并可扩展至更高能量密度的低成本体系实现超长续航。

对新能源汽车厂商而言，安全性表现是终端消费者选购车型的核心考量因素之一，蜂巢能源在生产安全性、可靠性、一致性等方面的优势得到了行业权威的认可。2022年11月，蜂巢能源凭借"新能源动力电池AI智能工厂项目"入选"2022中国智能制造十大科技进展"。此外，该公司"动力电池电芯智能制造车间"亦入选江苏省工信厅"2021年江苏省智能制造示范车间名单"。独立发展引多层次客户青睐，关联交易占比降至29.55%得益于动力电池市场增长带来的广阔机遇，蜂巢能源开启成长"加速度"，步入独立发展的新坦途。

招股书显示，2020年至2022年，蜂巢能源实现营业收入17.36亿元、44.74亿元以及99.70亿元，近三年复合增长率达到139.62%。在下游客户拓展方面，蜂巢能源积极参与市场化竞争，持续加强新客户开发，2021年以来，蜂巢能源主营业务中关联方销售占比呈显著下降趋势，从2021年一季度的99.28%下降至2022年四季度的29.55%。同期，主营业务中非关联方的季度复合增长率为129.67%，远高于关联方的复合增长率0.41%和整体销售复合增长率的19.38%。

此外，公司非关联交易销售金额也从2021年一季度的612.57万元增长至2022年四季度的20.65亿元。截至目前，蜂巢能源已经建立了完整的多层次客户体系，客户结构包括传统汽车厂商与造车新势力、国内整车厂及海外品牌、关联方客户及非关联方客户，公司抗风险能力不断提升。在国产汽车品牌客户开拓方面，公司与长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、东风汽车、岚图汽车、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯汽车等整车企业达成合作关系，华能江西清洁能源、麦田能源等也明确了同蜂巢能源的合作意向。值得一提的是，随着蜂巢能源客户群的拓展，目前公司已进入理想和吉利高端品牌银河的供应链，也逐渐具备了与动力电池头部企业同台竞技的底气和实力。

今年4月，理想在L7车型搭载了蜂巢的电池；5月，吉利银河重磅车型L7正式上市，同样选择了蜂巢能源的电芯产品。据悉，今年下半年蜂巢还与吉利有多款合作车型也即将上市。这也侧面印证，蜂巢的电池在性能和质量上已齐平行业头部的供应商，公司在目前销量增速较快的增程式汽车和高端SUV汽车市场的影响力进一步提升。在积极开拓客户扩大市场占有率的同时，蜂巢能源持续加大研发投入，拓展新产品并引领市场需求。

2020年-2022年，蜂巢能源研发费用占营业收入比例为13.9%，累计研发投入金额超过20亿元，在无钴电池、快充、叠片技术等领域建立了领先地位，为提高产能消化能力打下了坚实的基础。可以预见，在当前全球动力电池市场增长的黄金时期，蜂巢能源将围绕客户开拓、技术研发聚焦深耕，在扩大市场占有率的过程中加速释放产能，进一步打开未来增长空间。