A股快递业绩比拼：顺丰量超申通，价格战拐点要来?

　　透过数据看门道，上半年业绩已经揭晓，那下半年谁会是最终赢家?

　　2021年7月19日晚间，A股上市快递企业发布了6月经营简报。

　　数据显示，顺丰控股(002352,SZ)业务量增速继续领跑，而在连续三月业务量增速被超后，韵达股份(002120,SZ)业务量增速超越圆通速递(600233,SH)，申通快递(002467,SZ)业务量再次被顺丰超越。

　　在电商节和生鲜寄递需求爆发的推动下，整个快递行业也在6月正式迎来旺季。国家邮政局统计数据显示，6月份，全国快递服务企业业务量完成97.4亿件，同比增长30.4%;业务收入完成916.3亿元，同比增长15.0%。

　　随着6月经营数据的公布，四家公司上半年业绩也全部出炉，《每日经济新闻》记者统计发现，除了尚未公布最新数据的美股上市公司中通、百世之外，从业务量排名来看，韵达与圆通的竞争阶段性落下帷幕，韵达业务量(82.61亿票)超过圆通(74.11亿票)，维持去年排名。

　　值得一提的是，顺丰上半年业务量(51.31亿票)再次超越申通(48.32亿票)，不过去年上半年顺丰快递业务量也一度超过申通，但是全年业务量依然低于“通达系”，今年下半年，顺丰快递业务量能否一举超过申通，也成为未来的看点之一。

　　6月单票价格同比下降、环比普升

　　电商节带来旺季新增速

　　公告显示，顺丰6月公司速运物流业务收入151.24亿元，同比增长22.71%;完成业务量9.51亿票，同比增长38.03%;速运物流业务单票收入为15.91元，同比下降11.07%。供应链业务6月营收11.85亿元，同比增长111.23%。

　　韵达6月快递服务业务收入33.09亿元，同比增长10.52%;快递业务量16.42亿票，同比增长29.29%;单票收入2.02元，同比下降14.41%。

　　圆通快递业务收入31.22亿元，同比增长22.99%;快递业务量14.88亿票，同比增长26.79%;单票收入2.10元，同比下降2.99%。

　　申通公司快递业务收入19.23亿元，同比增长7.30%;完成业务量9.08亿票，同比增长4.82%;单票收入2.12元，同比增长2.42%。

　　从业务量增速看，行业增速重回30%，国家邮政局数据显示，6月份行业件量同比增长30.4%，6月份增速环比提升，一方面受益于年中各大电商平台“618”促销活动，另一方面时令生鲜水果等农产品寄递需求旺盛。

　　而在营收增速上，今年以来，在圆通业务量增速连续三个月超越韵达之后，本月韵达业务量增速高于圆通，韵达与后者的业务量差距也拉至1.54亿票。顺丰业务量增速继续领跑，值得一提的是，顺丰此前发布公告称，今年618期间，顺丰整体业务量同比增长超40%，一定程度上也释放了其将对电商件进一步深耕的信号。

　　单票收入方面，除申通同比增长2.42%之外，顺丰、韵达同比降幅继续超过10%，圆通降幅为2.99%。不过环比上月，四家快递公司单票收入均有所增长。其中，顺丰控股的单票收入由5月份的15.59元上升至15.91元，韵达股份维持在2.02元，圆通速递由5月份的2.04元上升至2.10元，申通快递由5月份的2.07元上升至2.12元。

　　上半年业绩揭晓：

　　顺丰业务量超申通，价格战或迎拐点

　　随着6月经营数据的公布，4家快递公司的上半年经营基础数据也悉数出炉，可以看到，在快递业务收入排名上，顺丰(818.05亿元)>韵达(173.47亿元)>圆通(163.6亿元)>申通快递(108.81亿元)，与去年排名持平，快递业务量上，韵达继续保持领先，圆通紧随其后，顺丰业务量超越申通。

　　顺丰此前发布的上半年业绩预告显示，在2021年一季度净亏损达9.89亿元之后，二季度净利润在16.29亿元到18.19亿元之间，预计上半年，归属于上市股东的净利润为6.4亿-8.3亿元，同比下降78%-83%。申通上半年业绩预告显示，归属于上市公司股东的净亏损为1.4亿元至1.6亿元，

　　申通快递表示，本报告期快递市场价格保持低位运行，公司为维持快递网络的健康发展，增强加盟网点的客户拓展和服务能力，同比上年同期适当调整了市场政策的扶持力度。

　　国泰君安研报分析称，电商快递是典型的规模经济，市场普遍认同，行业终将走向高度集中。未来一年，预计行业利润率仍将承压，且业绩预测难度较大。目前市场对电商快递竞争压力已预期较为充分。若未来份额落后快递企业发生重大经营调整，或新竞争者调整激进策略，将可能催化资本市场预期先行。维持中通快递、韵达股份、圆通速递“增持”评级。

　　而随着6月单票价格的环比上涨，快递公司价格战或也将在下半年迎来拐点。上半年以来，多部门出台政策管制快递市场的无序价格战，一定程度也将带来整个行业的良性发展。

　　5月28日，浙江省十三届人大常委会审议通过的《浙江省快递业促进条例(草案)》公布，向社会公开征集意见。该条例规定，快递经营者不得以低于成本的价格提供快递服务。

　　6月23日，经国务院同意，交通运输部、国家邮政局、国家发展改革委、人力资源社会保障部、商务部、市场监管总局、全国总工会联合印发了《关于做好快递员群体合法权益保障工作的意见》(以下简称：《意见》)。7月15日，国家邮政局发文称，《意见》提出的重点任务包括保障快递员的合理劳动报酬、提升快递员社会保障水平、优化快递员生产作业环境，同时针对不正当市场竞争、区域差异化派费等问题提出了相应措施。

　　国信交运研报表示，由于近期政策开始出手管制无序竞争，短期中低端快递企业盈利有望逐步边际改善，短期具有估值回归的投资机会，而从中长期投资的维度，中低端电商市场目前正处于龙头竞争的关键期，建议更多地关注企业的真正经营实力和市占率，静待竞争格局变革带来的中长期投资机会。

　　安信证券研报认为，在政策监管加强背景下，随着价格竞争趋缓，电商快递业绩短期有望迎来修复。总体来看，电商快递仍处在格局出清的前夜，网络稳定、精细化管理能力强的头部公司将最终胜出。

　　截至今日收盘，顺丰股价较前日下跌1.34%，股价62.4元;韵达股价14.55元，较前日下跌2.81%;圆通股价9.7元，较前日上涨0.41%;申通快递较前日微涨0.14%，股价7.16元。