安能物流拟赴港上市，未来快运市场将如何生变？

　　募资用途

　　据招股书披露，安能物流计划将募资净额作以下用途：升级和扩展分拨网络，以应对高速增长并改善网络结构;干线运输车队以进一步提升营运效率;于科技创新;营运资金及其他一般公司用途。

　　零担行业货运合作商平台模式开创者

　　安能物流成立于2010年，是国家AAAAA级综合服务型物流企业，主要布局于零担快运市场。

　　目前，安能物流运营着中国零担市场领先的快运网络。

　　根据艾瑞咨询的数据，其快运网络具备以下优势：规模最大(于 2017 年至 2020 年，按年度货运总量计);盈利性最高(按 2020 年的毛利率计);增长最快(在所有的货运合作商平台模式下的快运网络中，按自 2019 年至 2020 年货运总量增长计)。

　　据披露，安能物流可谓是中国零担行业货运合作商平台模式的开创者，并改变了行业格局。于 2012 年，安能物流率先采用了创新的货运合作商平台模式，吸引区域货运运营商以货运合作商及代理商身份加入其生态系统，并赋能他们，使其网络成为中国新商业体系的关键基础设施。

　　往绩，安能物流分别拥有货运合作商数目：2018年、2019年、2020年分别4700家、5100家、6200家。截至2020年12月31日，安能物流通过与货运合作商和代理商展开合作，所服务终端客户覆盖中国约96% 的县城和乡镇。

　　同时，在该模式下，安能物流直接运营及控制所有关键的分拨和干线运输环节，而其货运合作商则建立网点并与货运代理商一起提供揽件和派送服务。

　　运营着最广泛的分拨网络：截至 2020 年 12 月 31 日，安能物流147个分拨中心的10个核心枢纽和45个中转枢纽通过2000多条省际直接线路相连，借此降低了每单货物的运输次数。

　　自营运力卡车，截至2020年12月31日，安能物流的自营车队由1500辆干线高运力卡车牵引车和2700多辆挂车组成，其单位干线运输成本在2018年至2020年降低22.7%。

　　受益于此，安能物流得以在行业里实现首屈一指的成本领先优势。根据艾瑞咨询的数据： 2020 年安能物流的零担业务的单位营业成本为 591元/吨，是中国快运网络中最低之一。

　　除此之外，安能物流零担业务的规模和盈利均大幅增长。

　　具体而言：三年货运总量：2018年、2019年、2020年分别约为700万吨、800万吨和1000万吨;零担收入分别为48.13亿元、53.35亿元、70.81亿元;零担业务的毛利为6.23亿元、7.66亿元、10.51亿元;整体经营利润率：由2018年的-29.4%，到2019年实现转正，为1.1%，2020年则上升到8.2%。

　　布局零担快运赛道，前景广阔

　　物流业是中国经济发展的支柱产业。而运输环节则是中国物流业最大的构成部分：运输环节于 2020 年占中国物流业市场份额的50%以上，且在运输环节中，公路运输于2015年至2020 年期间在中国运输总量中占比70%以上，在中国物流体系中发挥着极为重要的作用。

　　据资料显示，公路运输行业根据货物的单票重量一般可细分为三个板块，即：快递(运送的是包裹)、零担(运送的是货物)和整车(运送的是货物)。

　　其中，零担在市场规模、市场集中度和效率方面，定位在快递与整车之间。而中国又是全球最大的零担市场，且尚处于相对早期阶段，未来还有广阔的发展空间。

　　根据艾瑞咨询的数据：于2020年，中国前十大零担网络的市场份额仅为5.7%。

　　此外，在中国零担市场中，全国零担快运网络是一种更为有效的运营模式。近年来，全国零担快运网络的市场份额正持续稳步提升。以终端客户支出计，全国零担快运网络在中国零担市场的合计市场份额由2015年的2.9%提升至2020年的6.1%，2030年预计提升至34.6%。

　　业绩实现扭亏为盈

　　安能物流2018年、2019年、2020年营收分别为53.31亿元、53.38亿元以及70.81亿元;股东应占溢利/亏损分别为-21.13亿元、-2.14亿元、2.18亿元。于2020年度，安能物流收入大幅增长并实现扭亏为盈，乃主要由于期间零担服务的增长及零担收入的增加。

　　竞争优势

　　运营着中国最大的快运网络，且是增速最快和盈利性最高的快运网络之一;

　　具有高度网络效应的货运合作商平台的开创者;

　　一流的营运效率及成本领先优势;

　　持续科技创新及数字化运营;

　　客户导向的产品组合和卓越的服务质量;

　　经验丰富且富有创业精神的管理团队并拥有世界级股东支持。

　　主要风险

　　历史增长可能无法作为未来增长的指标，倘无法有效管理增长或执行战略，业务及前景可能受到重大不利影响;

　　可能无法维持及提升平台，业务及前景可能因此受到不利影响;

　　倘无法继续满足不断演进的市场趋势，适应不断变化的终端客户需求及保持创新能力，维持及发展业务的能力可能受损;

　　在竞争激烈的行业中经营，倘不能有效竞争，业务及前景可能会受到影响;

　　倘无法为终端客户及货运合作商提供优质服务，业务、财务状况及经营收绩可能受到重大不利影响;

　　业务依赖声誉及品牌形象，对声誉及品牌形象的任何损害均可能对业务产生不利影响;

　　利用货运合作商及代理商开展若干方面的业务，并面临与这些关系、其员工及其他人员有关的风险;

　　分拨中心或货运合作商及代理商运营的网点的任何服务中断均可能对业务营运产生不利影响;

　　业务营运及财务表现曾及未来可能继续受到COVID-19不利影响，并可能面临与自然灾害、极端天气状况、卫生防疫及其他无法预见的灾难事件有关的风险，有关情况可能造成营运的严重中断。