版图扩充 实现双赢 吉利或借收购华菱星马15%股份补全商用车短板

华菱星马汽车(集团)股份有限公司关于控股股东拟转让公司股份公开征集受让方的公告

　　吉利有意收购华菱星马这一传闻起于商用车上市公司华菱星马汽车(集团)股份有限公司(简称：华菱星马)在5月23日发布的相关公告，公告称公司控股股东安徽星马汽车集团有限公司及其全资子公司马鞍山华神建材工业有限公司拟通过公开征集受让方的方式转让公司全部股份。据介绍，本次公开征集转让的股份占公司总股本的15.24%。本次公开征集转让完成后，公司控股股东及实际控制人将发生变更。

　　企查查信息显示，安徽星马汽车集团有限公司及马鞍山华神建材工业有限公司的实际控制人均为马鞍山市人民政府。也就是说，华菱星马是拥有安徽地方国资背景的上市公司，此次其公开征集股权受让方，也是安徽省实施国企混改的又一落地项目。

　　吉利有意收购华菱星马并成为其控股股东，除了延续其在汽车产业内通过并购扩张汽车版图的计划外，更彰显了吉利急于补全商用车短板的迫切心情。

　　一切为了实现2020年商用车销量25万台的目标

　　从最近几年吉利在全球范围内的收购步伐来看，其打造一个类似大众一样的汽车帝国的意图越来越明显。在乘用车领域，吉利控股集团拥有吉利、沃尔沃、领克、极星、宝腾、几何、路特斯等品牌，其车型的丰富性和品牌种类的全面性颇有几分大众的影子。然而，与市场占有率不断扩大的乘用车板块相比，吉利在商用车领域略显乏力。

浙江吉利控股集团

　　为弥补商用车短板，吉利在2016年以4亿元人民币收购了东风南充汽车有限公司100%股权。该收购完成后，吉利投资70亿元建设新能源商用车研发生产项目，并建成年产10万台新能源商用车和5万台燃气发动机的研发生产基地。

　　吉利控股集团旗下业务板块显示，吉利商用车主要集中在吉利新能源商用车集团板块，该板块旗下现有两大品牌，分别为远程汽车和伦敦电动汽车。其中，远程新能源商用车就是吉利收购东风南充后成立的商用车子公司，目前拥有以吉利e-GAPF动力系统为核心的城市商用车和以甲醇能源为核心的公路商用车两大产品线。

远程纯电轻卡

　　吉利商用车旗下另一个业务板块是伦敦电动汽车公司，该公司于2013年成为吉利控股集团全资子公司，主要生产电动汽车，目前在全球包括英国等40多个多家和地区拥有100多个销售和售后服务中心。

　　最近两年，吉利补齐商用车短板的意图愈发明显。2017年，吉利以33亿美元的代价收购了沃尔沃卡车8.2%的股权，成为其第一大持股股东，并拥有15.6%的投票权。

　　不过，从2016年真正开始布局商用车领域起，直到2019年，吉利在商用车领域的市场占有率并没有太大起色。2019年，吉利控股集团公布的商用车销量数据仅为同比增长12.45%的幅度变化，并未给出具体数据，这也被业内视为吉利将继续加码商用车市场的信号。

　　吉利曾在“十三五规划”中提出了“全面补齐商用车短板，2020年实现商用车销量25万台”的目标，目前吉利已经建成义乌、南充、山西晋中和英国考文垂四大商用车基地。但就其现有商用车产品和销量来看，距离实现这一目标仍需继续努力。

　　吉利商用车或在新能源商用车市场上演“借东风”

　　就大环境来看，2019年商用车销量整体跑赢了市场大盘，但新能源商用车的销量数据却出现波动。盖世汽车研究院统计的数据显示，2019年新能源商用车累计销量为14.6万辆，同比下滑28.3%，结束了近5年来的增长态势。据盖世汽车研究院分析师蒋鑫称，这背后的主要原因是新能源客车和专用车两类产品受补贴退坡的影响出现销量下滑，但新能源货车开始显露出增长之势。

　　2020年中国经济大概率呈下行态势，但长远来看，随着国家加大环境治理力度，物流业规模扩大，以及交通运输的结构性调整，新能源商用车仍有较大发展潜力。其中，新能源客车和轻卡增长潜力最大。

中国新能源客车销量预测（万辆）

　　盖世汽车研究院预测，新能源客车市场经过近几年的快速增长后，未来将逐渐趋于饱和，进入平稳阶段，至2025年，新能源客车市场销量将维持在15万台左右。纯电动轻卡在地方政府追求绿色经济的带动下，市场潜力将进一步释放，成为未来新能源卡车的主力市场。盖世汽车研究院预测数据显示，至2025年，纯电动轻卡的销量将达到37万台，2030年将达到60万台。另外，纯电重卡2030年销量将达到22万台规模，氢燃料电池商用车预计在2030年将达到32万台左右。这样一来，至2030年，我国新能源商用车的销量规模将超过100万台。

　　目前，吉利远程汽车旗下产品涉及纯电动轻卡、纯电动客车和甲醇重卡三种类型。从盖世汽车研究院预测的数据来看，轻卡和客车将成为未来新能源商用车主力，发展前景不错。好风凭借力，送我上青云，或许新能源商用车市场的发展潜力，便是吉利商用车盼望已久的东风。

　　华菱星马应为吉利商用车当下最好的选择

　　我们再来看看即将被吉利收购的华菱星马在商用车市场的表现。据华菱星马官网显示，其产品类型包括华菱重卡底盘、汉马动力总成、星马专用车、新能源汽车以及华菱矿卡，种类相当丰富，涵盖了传统能源车和新能源车两大品类。

华菱骏马纯电动厢式运输车

　　华菱星马2019年度年报显示，2019年该公司实现重卡销量16,795辆，同比下降17.19%;专用车上装量12,001台，同比下降8.35%。其中，重卡销量挤进了2019年度中型货车销量排名前十的行列。

2019年商用车及重型货车前十车企销量排名

　　除了重卡销量表现比较突出外，华菱星马的核心竞争力还包括自主研发技术平台优势、完整产业链优势、完善的营销和售后服务网络优势，以及品牌、人才、管理等优势。

　　如今，华菱星马控股股东之所以公开征集股份受让方，主要原因是近年来其财务状况不佳，资产负债率偏高，资产和业务规模难以继续做大，需要引进有实力的战略伙伴。同时，华菱星马还对受让方应具备的资格条件有一定要求，这些条件包括受让方应设立三年以上，最近两年连续盈利，最近三年无重大违法违规行为，具备良好的商业信用，经营行为规范且无不良记录等。

　　从华菱星马所具备的竞争优势以及此次股权转让对受让方的资格要求来看，其目的是通过混改，加快企业转型升级，以做大做强现有品牌。这与吉利急于补齐商用车短板，实现商用车规模化生产的愿望不谋而合。

　　“收购华菱星马后，吉利的商用车版图将得到进一步扩充，同时，吉利在新能源商用车领域的技术积累将有助于华菱星马向电气化方向转型，对双方来说，是一种‘双赢’。”一位资深业内人士如是说。

　　蒋鑫认为，目前新能源商用车主要集中在三类领域，分别为客车、轻卡和专用车，而华菱星马在专用车领域有优势，与吉利合作后，其将可以利用吉利与政府的关系在纯电动专用车领域大有作为。此外，现阶段商用车巨头玩家在新能源领域的布局尚不多，竞争不够激烈，留给吉利这类新能源商用车企业的机会仍比较充裕。

　　基于此，收购华菱星马，不仅有利于吉利扩充商用车布局，也将助其在新能源商用车领域有一番作为。