米其林公布上半年财务信息 销量提升 4.1%

　　2017 年上半年销量提升 4.1%(其中恒定合并范围3.6%)，因在第一季度价格上涨前大量买入，第二季度销量增长有所放缓，乘用车轮胎和轻型卡车轮胎销量增长(上升 3%)，卡车轮胎销量平稳;矿业轮胎需求持续回暖，原配市场工程机械轮胎和农用轮胎销量迅速增加;2016年12 月，收购巴西摩托车轮胎制造商Levorin。

　　上半年有利的价格/产品组合效应为 1.4%，在第二季度加速升至 2.8%，反映出价格增长的初期影响。上半年负的价格/产品组合和原材料影响为 1.86 亿欧元。

米其林轮胎

　　竞争力计划的收益如期抵消通货膨胀

　　3.05 亿欧元负自由现金流，与年度目标一致，保持稳定，不包括收购和OCEANE 证券的资本化利息;运营资本管理以应对原材料价格上涨带来的不利影响。

　　米其林集团首席执行官盛纳德先生说：“与 2016 年增长强劲的上半年相比，米其林 2017 年上半年表现良好，符合到2020 年的发展规划。2017 年上半年的主要增长动力包括销量增加、严格的价格管理政策、提高竞争力的举措以及员工服务客户的承诺。今天，我们确认了 2017 年的目标，下半年将主要依托于价格增长提高的利润。”

　　前景预测

　　2017 年下半年，不考虑冬季严寒的天气因素，替换胎市场有望从早期购买量飙升后的衰退困境中走出。卡车轮胎、工程机械轮胎和农用轮胎细分市场中的原配胎需求将继续增长，而乘用车轮胎和轻型卡车细分市场中的原配胎的需求增长速度放缓。矿机轮胎的销售有望继续保持坚挺态势。

　　鉴于原材料成本增加给全年带来的影响(目前估计在 8亿欧元左右)，米其林将继续灵活调控价格，确保不受价格指数条款影响的业务单位毛利不变，同时在相应业务板块实施价格指数条款。因此，价格/产品组合和原材料效应有望对下半年带来有利影响。

　　从整体上看，米其林有望完成符合全球市场发展趋势的全年销量目标，经常性业务营业利润在汇率不变的情况下超过2016年，并形成超过9亿欧元的结构性自由现金流。

　　2017 年上半年，全球卡车原配胎和替换胎市场的轮胎销量增加3%，替换胎价格上涨，第一季度利润增加7%，第二季度收缩3%，原配细分市场在上半年持续增长9%。

　　原配胎

　　因利率低、卡车服务需求持续增加、建筑行业复苏导致卡车销量回升，西欧市场原配胎销量增加6%。2016年年底东欧市场开始回暖，一直持续到 2017年上半年，销量增加11%。

　　北美市场2016年销量下降19%，在2017 年第二季度开始迅速反弹，主要受货车服务需求的带动。

　　2017年上半年亚洲(不包括印度)子午胎和斜交胎市场销量总体增加17%。中国市场反弹，销量激增22%，主要原因是法律禁止卡车超载和中国政府制定的基础设施投资计划。泰国市场销量稳步增长，增加10%，抵消掉出口销量疲软导致日本卡车轮胎产量下降5%的不利情形。

　　南美地区经济发展滞缓，导致当地市场销量下降3%，整个南美地区和巴西的市场需求量已趋平稳。

　　全球乘用车和轻卡原配胎和替换胎市场的轮胎销量在2017 年上半年增长了3%。在大多数轮胎制造商宣布提高价格后，消费者大幅度购买轮胎，促使第一季度销量增长了 5%，而随着市场需求的下降，第二季度销量只增长了1%。

　　原配胎

　　在欧洲市场，第一季度销量迅增6%，而受英国和德国市场汽车销量下降的影响，第二季度迅速下滑4%。东欧市场开始复苏，产品需求量一季比一季强劲。

　　北美市场需求量继续下降，虽然第一季度销量增加了2%，但是第二季度销量下降1%。

　　亚洲市场(不包括印度)第一季度总销量增加3%。虽然中国政府对小型汽车的购买奖励政策有所调整，但中国市场持续繁荣，销量增加3%。

　　南美市场也有所上升，受阿根廷和巴西汽车生产与销售行业复苏的影响，第一季度销量稳步增长，不过也容易受到当地不稳定政治局面的影响。

　　替换胎

　　在价格上涨之前，西欧市场第一季度需求量增加5%，第二季度需求量下降 2%，这主要是因为终端客户需求量下降，经销商库存增加。18 英寸及其以上轮胎和四季轮胎细分市场销量在上半年激增。东欧市场上半年继续稳定增长，与去年同期相比，增加16%。预算进口继续以可持续态势涌入西欧和东欧市场。

　　在北美市场，宣布未来价格上涨促使第一季度市场销量增加 3%，第二季度下降1%。同时，上半年进口轮胎销量增加5%，高速度级别轮胎需求强劲。

　　上半年亚洲市场需求量总体增加了5% (不包括印度)。中国市场因早前宣布上调价格，第一季度市场需求量增加12%，第二季度需求量下降至2%，经销商库存偏高，批发商售出量相对滞缓。日本市场需求量增加 6%，韩国市场需求量在5月前激增，主要原因是在价格上涨前销量增加，不过6 月迅速回落。2017 年上半年东盟国家(不包括泰国)出现大幅度增长，主要是受价格上涨前大量买入的影响。

　　2017 年上半年南非市场需求量总体增加7%，巴西市场增加10%，进口亚洲轮胎的数量增加70%。

　　替换胎

　　西欧货运和建筑行业环境一片大好，轮胎价格上涨及进口导致经销商库存量居高不下，经销商需求下降。在中低端细分业务为主导的东欧市场，2017年上半年需求量增加7%，第二季度迅速降至1%。

　　2017年北美市场第二季度销量较去年同期猛降9%，这主要是因为在前一年实施最新关税项目前，中国轮胎进口量增加带动的结果。此外，卡车新车型的销量带动了原配市场第二季度销量回暖，但同时限制了替换胎的市场销量。

　　亚洲子午替换胎和斜交替换胎市场(不包括印度)在2017 年上半年的销售下降3%。中国市场销量总体增加3%，不过，货运市场下降、部分经销商重组以及华南地区在 6 月遭遇暴雨，受以上因素影响，第二季度销量下降6%。东南亚市场销量总体增加3%，日本市场销量迅速回暖，增加11%，抵消掉泰国市场销量下降3%的不利情形。

　　2017年上半年，南美市场子午胎和斜交胎市场销量增加3%，不过因价格上涨和经销商库存量大，上半年末期销量放缓。受良好经济环境的影响，巴西市场销量增加10%。

　　特种轮胎

　　工程机械轮胎：经过三年连续下跌后，矿机轮胎市场在2017年上半年开始回暖，库存触底，产量恢复。

　　受低库存和采矿设备高需求的影响，原配胎市场销量开始上扬。

　　因轮胎制造商宣布提高价格，基础设施和采石采矿轮胎市场需求量总体上扬。

　　农用轮胎：成熟地区的原配胎市场销量下降，第二季度起，原配市场需求量意外上升。

　　虽然农业商品价格偏低，替换胎市场依然保持扩张，主要是因为经销商在价格正式上涨前大量囤货。

　　摩托车轮胎：成熟市场摩托车轮胎需求量增加，新兴市场继续保持良好发展势头。

　　飞机轮胎：在客流量增长的带动下，客机轮胎市场需求继续增长。

　　2017年上半年净销售额和收益

　　净销售额

　　2017年上半年净销售总额达到110.59亿欧元，与去年同期相比增长7.5%，这主要是受以下因素的影响：

　　产品销量提升3.6%，销售额增加3.72亿欧元，其中5200万欧元来源于并购巴西摩托车轮胎制造商Levorin;

　　销售额增加1.45亿欧元，来自1.4%的有利价格/产品组合效应，(其中第一季度为 负0.1%，第二季度为正2.8%)。价格效应促使净销售额增加6000万欧元，包括为抵消原材料成本上涨的影响，非价格指数业务中价格增长带来的6700万欧元，减去应用价格指数条款业务中价格调整产生的700万欧元。有利的产品组合效应另外带来8500 万欧元净销售额，反映了极为有利的产品组合效应和矿机轮胎业务回暖的有利影响，部分被原配胎和替换胎销售相对增长率的不利影响抵消。

　　有利汇率影响，销售额增加1.98亿欧元，这主要是受美元影响。

　　结果

　　2017 年上半年合并经常性业务营业利润达到13.93亿欧元，占净销售额 12.6%，而2016年同期数据分别为14.05亿欧元和13.7%。非经常性业务营业利润达2700万欧元，主要是受美国退休后医疗方案和英国养老金计划修正条款的影响，部分抵消了非流动资产公允价值的变化。

　　经常性业务营业利润来自于销量增长带来的1.39 亿欧元。以及如前文所示，1.45亿欧元的有利价格/产品组合效应部分抵消了原材料成本上涨带来的3.31亿欧元的负面影响。竞争力计划符合实施日程表，带来1.46亿欧元收入，帮助抵消掉新增的 1.42 亿欧元的生产成本和管理费用。最后，汇率影响带来了3700万欧元的收入增长。

　　整体上看，2017 年上半年净利润达 8.63 亿欧元，增长 12%。

　　净资产定位

　　就负自由现金流来看，截至2017年6月30日，红利支出5.85亿欧元，股份回购支出1.01亿欧元，负债权益比为16%，较去年同期并无太大变化，净负债16.85亿欧元，相较于截至2016年12月31日，公司负债权益比为9%，净负债9.44亿欧元。

　　乘用车/轻卡轮胎和相关分销业务

　　2017年上半年的乘用车/轻卡轮胎和相关分销业务的净销售额增长了 5.9%，去年同期的销售额为59.16亿欧元，今年则增长至62.63亿欧元。

　　经常性业务营业利润为8亿欧元，占净销售额 12.8%，2016年同期数据则分别为8.14亿欧元和13.8%。

　　3%的销量增加和优化的价格/产品组合是造成变化的主要原因，基本可以抵消原材料价格上涨带来的所有影响。这种有利的价格组合效应展现了MICHELIN CrossClimate+ 和MICHELIN Pilot Sport 4S产品线的成功，带动米其林品牌轮胎(增长4%)和18英寸及其上轮胎的销量(增长23%)。集团其他品牌销量同期增长 3%。

　　卡车轮胎和相关分销业务

　　与2016年上半年同期相比，卡车轮胎和相关分销业务净销售额由29.07 亿欧元增至30.41亿欧元，增长4.6%。

　　经常性业务营业利润达到2.29亿欧元，占净销售额7.5%，2016年上半年同期数据分别为2.88亿欧元和9.9%。

　　增长变化主要展现了稳定的销量，这主要归功于重点提高价格增加下半年利润这一举措。上半年持续推出新产品和新服务，并因MICHELIN X Multi，MICHELIN X Works的成功、中端市场轮胎产品和轮胎保养服务有所提升。

　　特种轮胎业务

　　特种轮胎净销售额达到17.55亿欧元，去年同期金额为14.69亿欧元。

　　经常性业务营业利润3.64亿欧元，占净销售额 20.8%，2016年上半年同期数据分别为3.03亿欧元和20.6%。

　　这一结果主要归因于16%的销量增长，展现了集团矿机轮胎市场需求持续回暖，工程机械和农用原配胎销量迅速增加，这可以充分抵消上半年应用契约性价格指数化调整条款、原材料价格上涨和价格持续下降带来的影响。