潍柴动力：2011上半年发动机销量将创新高

　　潍柴动力(000338)主要从事生产及销售柴油机及相关零部件，以及为柴油机及配套产品的设计、开发、生产、销售及维修。公司是我国大功率高速柴油机的主要制造商之一，主要向国内货车和工程机械制造商供应产品，柴油机主要为重型汽车、工程机械、船舶、大型客车和发电机组等最终产品配套，并将配套市场由单一的重型汽车拓展到工程机械、大型客车、船舶、发电机组等多个领域。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为4.24元、4.95元、5.66元，对应动态市盈率为14倍、12倍、10倍;当前共有23位分析师跟踪，其中建议强烈买入和买入的分别为11人和11人，建议适度减持的为1人，综合评级系数1.61。

　　潍柴动力是全球最大的，也是国内领先的全系列发动机研发、生产企业，具有丰富的工程机械发动机研发制造经验，产品涉及客车用发动机、卡车用发动机、发电用发动机、船用发动机和农用发动机等多个领域。

　　公司2010年发动机销量58万台，2011年1季度国内重卡和工程机械的需求旺盛，公司订单饱满，排产紧张，2011年1季度每月排产6万多台，国都证券表示，预计1季度公司发动机销量有望达到20万台，同比增长30%以上，同时2季度将迎来销售旺季，预计上半年销量将强势增长。去年年底公司产能已由65万台扩大至75万台以上，可以满足旺盛的销量需求。另外，公司生产的发动机70%配套重卡，其中高压共轨发动机占比30%。国都证券认为，面对2012年国四标准的执行，公司将采用高压共轨+SCR路线，目前已做好准备，届时将获得先机，高压共轨发动机市场份额将得到提升。

　　随着市场需求的变化和自身产品线的完善，潍柴的产品结构调整也更加到位，柴油发动机型谱逐渐完整。目前，除了10~12升系列重卡发动机已占据市场份额的35%~40%以外，自主研发的5~7升发动机在客车、挖掘机和中重卡领域经过了两年多的市场检验，中航证券预计将形成较大的市场突破。从2升到620升，动力从30马力到1万马力，潍柴的产品型号逐渐完整，发动机产品线宽度已超越了世界所有其他发动机供应商。

　　中航证券还表示，公司的亮点在全动力系统和构建一个贯穿“零部件供应企业→整车及关键总成配件生产企业→零部件批发及经销企业→服务终端企业”整个产业链条的公司主体。预计公司2010-2012年每股收益分别为3.35元、4.45元、5.76元，给予“买入”的投资评级，6-12个月目标价为75.06元。

　　风险因素：宏观经济政策风险;重卡行业需求下滑;原材料价格上升。