万里扬:期待商用车变速器产品全覆盖战略

　　万里扬主营中、轻卡变速器。公司产品为商用车变速器,其中以中、轻卡为主打产品,根据中国机械通用零部件工业协会齿轮专业协会统计,2008年公司商用车变速器产量位居全国同行业第三位。2009年市场份额分别为72%、7%,中卡领域公司的市场占比位居全国第一。 
　　
　　产品主要零部件自制率高,成本优势明显。壳体、齿轴、同步器是变速器的主要零部件,三种零部件合计占变速器成本的60%。公司对这三种零部件的自制率高达90%以上,远高于行业平均零部件自制率水平。对上游的有效控制极大地降低了公司产品的成本,并且保证了产品质量的可控性。较强的成本控制能力增强了公司的盈利水平,使得公司在市场竞争中处于优势地位。 
　　
　　客户群稳定,下游领域不断扩张。公司目前客户为中卡龙头东风汽车,轻卡龙头北汽福田,以及安徽江淮,成都王牌等。 
　　
　　公司的主要客户北汽福田及其下属企业连续三年年均贡献收入占公司主营业务收入的50%以上,北汽福田作为公司最大的合作伙伴及实力雄厚的轻卡龙头企业,能够为公司提供稳定的下游需求。公司新开拓的重卡市场将成为未来新的增长点,公司自主研发的重卡变速器能降低3%的油耗,且单台产品价格比重卡变速器龙头陕西法士特便宜约2000元,具备与之争夺市场的能力。目前公司已与北汽福田、东风汽车、江淮汽车等达成约8万台的供货意向。我们对公司进入重卡变速器领域持乐观态度,认为公司自主研发的新产品具备技术和成本优势,能够帮助公司快速占领市场,提升公司未来的业绩。 
　　
　　募投项目扩充产能,向重卡变速器领域进军。公司此次募投项目为年产28万台的商用车变速器。项目全部达产后,重卡、轻卡、客车变速器年产量分别为8万台,18万台,2万台。轻卡变速器已与现有客户达成约21.9万台的供货意向,产能能够全部消化,进一步巩固公司在轻卡变速器领域的市场地位。 
　　
　　重卡变速器作为公司重点规划的未来发展方向,产能基本能够全部消化,若项目进展顺利,公司将成为国内变速器产品线最全的企业之一。