山西证券发布研究报告指出,东风汽车三大主营业务都处于景气增长的上升期。
东风股份是国内领先的轻型商用车生产企业,生产并销售轻卡、MPV、SUV、皮卡等整车车型,以及中重卡发动机、客车的底盘等零部件。其中MPV、SUV、皮卡业务、发动机和客车底盘是公司净利润的主要来源。
本部轻卡业务09年扭亏为盈,未来提供稳定业绩增长。公司轻卡市场占有率11%左右,位居全国第三。公司轻卡业务去年在成本大降以及规模大增的带动下扭亏。同时公司积极向高端轻卡方向发展,未来轻卡业务将提供稳定业绩增长。
郑州日产是公司未来高速发展的潜在动力。进入2010年来,受益工商企业盈利恢复,MPV销量高速增长,这种趋势有可能持续全年。同时,郑州日产在皮卡市场上拥有较高的占有率,此块业务也将随着经济复苏强劲增长。
东风康明斯是公司业绩增长的主力军。进入2010年,中重卡继续保持高速增长,以东风、一汽为首的物流用重卡厂商销量增长更加迅速。作为东风汽车集团的重卡的主要配套厂商,东风康明斯10年销量高增的确定性较高。同时东风康明斯近期推出了新的13L 重型发动机,其优良的性能将推动东风集团重卡向更高端方向发展。
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