汽车业：重卡继续复苏

　　我国固定资产投资快速增长。重卡的用途主要有货物运输、配套工程施工、专用车，因此与固定资产的投资关系较为密切。从近年月度走势来看，重卡产量在2008年北京车展前后达到顶峰，随即开始持续回落。2008年3～4月产量暴增可以认为是重卡企业在当时多重利好刺激之下而导致的非理性增长。考虑到2008年底以来金融危机的深刻影响，2009年前8月产量与上年相比的降幅比预想的小得多。在走出了2009年1月初的低谷之后，目前重卡市场反弹势头显得相当强劲，且后劲十足。

　　二季度以来，在工程车、牵引车轮番拉动下，重卡行业回暖日趋加温，特别是用于公路运输的牵引车伴随经济的回暖在八九月份出现火爆行情。工程车在二季度的优异表现给中国重卡市场带来了惊喜。

　　上半年，国内重卡市场增长远远好于年初的预期。来自中国汽车工业协会的统计数据表明,国家的政策支持直接导致3、4月份工程类重卡走俏;4月中下旬之后,工程类重卡新增和更新需求逐渐放缓,重卡市场步入了以牵引车销售为增长动力的行情,延续了回暖走势。8月份，重卡销售5.68万辆,环比增长5.93%,同比增长71.84%。半挂牵引车销量继续好转。

　　短期看,重卡业还将受益于计重收费带来的卡车重型化深度变迁中,国家积极的财政政策将带来重卡业的渐进式复苏。

　　目前,各项宏观经济指标显示物流回暖,出口亦有复苏,重卡业形势良好,相关个股投资机会凸显。预计2009年汽车全行业销售1247万辆,同比增长33%左右。其中:重卡销售57万辆,同比增长5.5%。随着重卡销量快速回升,全年销量略有增长,利润增长主要来自毛利率的提高。2010年行业将完全恢复正常,预计销量增长幅度在15%左右,从而带动利润的持续增长。