经济探底回升确立，卡车后市看高一线（三）

　　2.2  经济减速是上半年卡车市场萎靡的主要原因

　　（1）上半年宏观经济走势情况
    
　　 7月16日，国家统计局公布了上半年经济数据：

　　上半年国内生产总值139862亿元，按可比价格计算，同比增长7.1%（图表16），比一季度加快1.0个百分点。分季度看，一季度增长6.1%，二季度增长7.9%（图表17）。分产业看，第一产业增加值12025亿元，增长3.8%；第二产业增加值70070亿元，增长6.6%；第三产业增加值57767亿元，增长8.3%。

　　图表16：2008年上半年GDP累计增速止跌回升，同比增长7.1％（数据来源：国家统计局）

　　图表17：2008年以来GDP按季度增长态势（数据来源：国家统计局）

　　图表18：“三驾马车”仅投资一枝独秀持续增长（数据来源：国家统计局）

　　固定资产投资快速增长，投资结构有所改善。上半年，全社会固定资产投资91321亿元，同比增长33.5%，增速比上年同期加快7.2个百分点（图表5）。其中，城镇固定资产投资78098亿元，增长33.6%（6月份增长35.3%），加快6.8个百分点；农村固定资产投资13223亿元，增长32.7%，加快9.5个百分点。

　　国内市场销售平稳较快增长，县及县以下增长快于城市。上半年，社会消费品零售总额58711亿元，同比增长15.0%（6月份增长15.0%），扣除价格因素，实际增长16.6%，同比加快3.7个百分点。

　　对外贸易持续大幅下降，贸易顺差略有减少。上半年，进出口总额9461亿美元，同比下降23.5%。其中，出口5215亿美元，下降21.8%；进口4246亿美元，下降25.4%。贸易顺差969亿美元，同比减少21亿美元。

　　（2）经济减速是上半年重卡市场大幅下滑的主要原因

　　据图表17显见，一季度GDP增速比去年下滑4.5个百分点，二季度GDP增速比去年下滑2.2个百分点，这是上半年重卡市场大幅下滑的主要原因。

　　另从GDP季度同比情况看，此轮经济的底部应该在去年四季度和今年一季度。而从GDP季度环比情况看，去年三季度增长2%，四季度增长0.1%，今年一季度增长1.5%，二季度增长1.8%。由此判断，此轮经济的底部应该在去年四季度。
　
　　（3）出口大幅下降是卡车整体市场萎靡的重要原因之一

　　从图表18三大需求变动情况看，尽管内需（城镇固定资产投资、社会消费品零售总额）在持续加快增长，但仍难以完全弥补减弱的外需（出口）。据统计，2008年四季度出口增速由三季度的22.9%大幅回落至4.3%，今年一季度同比下降19.7%，二季度下降29.6%。如考虑到出口型企业的一连串相关拉动作用，外需不足的影响可能更大。
　
　　据近三年中国卡车出口统计报表显示，中国每年卡车的出口量均占中国卡车总销量的10％以上。显然，金融危机引起的上半年外需不足是卡车整体市场萎靡的重要原因之一。

　　2.3  政策法规的利好是上半年轻微卡市场走高的主要原因，相反政策缺失是上半年中重卡市场萎靡的又一重要原因

　　图表19：对上半年卡车市场有影响的主要政策法规
 

　　3  下半年和2010年卡车市场预测及展望

　　3.1  宏观经济和政策法规环境预判

　　（1）宏观经济走势：V形反转的可能性大

　　进入7月，各界对下半年的经济走势普遍乐观，国家统计局6月23日在其网站刊发了郭同欣“对当前几个宏观经济问题的初步分析”署名文章，表示此轮中国经济运行的底部应该在去年四季度，我国经济已经见底，今年三季度GDP将超越8%，四季度经济可望企稳向好。
　　
　　与此同时，国家信息中心经济预测部主任范剑平日前在某论坛上公开表示，我国的宏观经济政策正逐步得到落实，经济处在企稳回升的关键时期。同时，社科院经济研究所所长刘树成日前表示，中国经济从今年二季度开始已进入企稳回升阶段，并将持续到今年年底，且明年经济将全面回升。

　　对此多数专家表示赞同，普遍预计2009下半年和2010年：经济走势呈V形反转的可能性大。由于中国政策刺激措施对国内需求的效果早于而且强于早先的预期，为此，中国证券报发表署名文章预测，2009年实际GDP增长率将为8.3%，2010年的增长率将进一步加速到10.9%，均显著高于市场预测（7.0%和8.3%）。

　　总之，无论从GDP、工业生产增长情况，还是从钢材生产量、发电量等实物指标来看，如果不出现新的大的意外，多数专家判断，当前我国经济已经见底，最困难的时候已经过去，下阶段经济可望企稳向好。不过，笔者认为，尽管目前经济运行中的积极变化在不断增多，企稳向好的迹象更加明显，但世界经济仍处在深度衰退之中，国内一些长期积累的矛盾进一步显现，我国经济持续平稳回升还存在不少障碍。包括外需不足是主要矛盾、部分行业生产能力过剩、通货膨胀的预期有所抬头等。

　　（2）影响下半年和2010年卡车市场需求的政策法规

　　●公路收费下降、计重收费区域进一步推广；

　　●由中国汽车工业协会牵头组织提交的内容包括“对经营性商用车取消消费税，对货车减免购置税”等刺激商用车市场的政策，下半年有望出台；

　　●《汽车摩托车下乡实施方案》的逐步完善、实施；

　　●《汽车以旧换新实施办法》的出台（7.15日中央财政再安排４０亿元补贴资金）对轻微型卡车的拉动作用；

　　●2009年7月1日开始，3.5吨以下载货车将正式实施国Ⅲ排放标准；

　　●国内的成品油价格还有上调可能。

　　3.2  重型卡车：2009年探底回升，2010年震荡走高

　　对于2009全年和2010年重型卡车市场需求，年初业界的预测普遍悲观，由于金融危机造成的经济减速；国Ⅲ实施带来的重型卡车成本增加；以及2005～2008上半年连续3年半高速增长带来的市场透支和饱和，因此普遍预测2009年市场将大幅萎缩，具体销量降幅至少会超过30％；而对于2010年，虽然普遍认为重型卡车市场会逐步回暖，但其增长率也不会很高，多数分析师给出的预测值在15％以下。

　　但是，如前所述，由于政府从去年底开始的“扩内需，保增长”各项政策措施的连续不断出台，中国经济从今年二季度开始已进入企稳回升阶段，2009下半年和2010年：经济走势呈V形反转的可能性大；第二，2月25日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，审议并原则通过了《物流业调整振兴规划》，这无疑将给目前依然处于低迷状态的商用车市场，特别是公路牵引车市场带来新的机遇；第三，年初燃油税的实施必将影响催生公路物流企业车型更新换代；第四，公路收费下降、计重收费区域推广；第五，国外出口市场回暖；第六，最近，由工业与信息化部指定、中国汽车工业协会牵头组织的“中国汽车工业现状、问题及政策建议”课题组已完成研究报告，并向工信部提交了《汽车产业调整和振兴规划》细则补充内容，内容中的重点部分就是“对经营性商用车取消消费税，对货车减免购置税”等刺激商用车市场的政策。显然，一旦这些政策获得批准，无疑会给2009下半年和2010年重型卡车市场带来重大利好。

　　综合以上分析，笔者认为，2009年中国重型卡车市场将会呈现年初探底，随后逐步震荡走高的态势。具体预测是全年市场需求将会下降，但是下降幅度将会比年初业界多数专家的预测值要低得多，笔者预计全年的降幅将会在13％～17％之间，对应全年重型卡车销量将在45～47万辆之间。对于2010年，由于中国经济全面回升和《汽车产业调整和振兴规划》细则等政策措施的全面落实，再加上2009年市场基数较低，因此预计2010年重型卡车市场将会呈现震荡走高、销量大幅增长的态势，具体预测其市场增长率将会在20％以上，市场销量将会超过2008年销量54万辆并再创新高。

　　3.3   中型卡车：2009下半年不温不火，2010年振荡盘升

　　对于2009全年中型卡车的市场走势，尽管上半年出现了小幅增长，但毕竟09年处于经济衰退时期，再加上上半年中型卡车的市场比重已经偏大，因此，笔者预计，2009年下半年累计销量出现更高增长率的可能性不大，全年中型卡车的市场走势将会是不温不火，具体预测与2008年基本持平，无论是增还是减，其幅度都将不会超过8％。
对于2010年，与重型卡车市场类似，由于中国经济全面回升和《汽车产业调整和振兴规划》细则等政策措施的全面实施与兑现，必将带来中型卡车市场的全面回暖，因此预计中型卡车市场将呈现振荡盘升走势，具体预测其市场增长率将会在10％～15％之间，对应市场销量为22.8～23.8万辆。

　　3.4   轻型卡车：2009年小幅增长，2010年波浪式走高

　　如前所述，由于2009下半年和2010年中国经济走势呈V形反转的可能性大，这无疑首先为轻型卡车需求增长提供了基础动力；卡车向重型化和轻型化两级发展的趋势，将进一步推动轻型卡车市场的发展；而《汽车产业调整和振兴规划》中“汽车摩托车下乡实施方案”补贴细则的正式出台将对轻型卡车市场具有更加现实的促进作用。因此，2009全年轻型卡车市场同比增长的确值得期待。

　　不过，2009下半年轻型卡车市场发展依然存在以下不利因素：

　　首先，《汽车摩托车下乡实施方案》对轻型货车推动作用有限。根据方案，对农民报废低速货车和三轮汽车换购轻型货车给予财政补贴，但是目前农民换购的意愿并不强烈。原因有三个方面：一是农民使用的三轮汽车或低速货车，既没相关票据，也没有牌照，因而无法按照规定办理淘汰，不能享受“汽车下乡”淘汰旧车换购新轻型货车的补贴。其二以旧换新轻型货车，必须到指定地点报废，报废三轮汽车每辆给予补贴2000元，报废低速货车每辆给予补贴3000元。如果农民直接转手，也能拿到3000～4000元，还不需要办理麻烦的手续。两相比较，农民更不愿意办理报废手续。其三按照现行流程，购车的农民提出申请并受理后的15天内并不能得到补贴，可能要等到1~2个月以后。
其次，燃油涨价和“取消政府还贷二级公路收费站”政策的不落实抑制了轻型卡车需求。2009年1月1日起，燃油税开始实施。该政策仅出台了三个多月，虽然取消了“养路费”，但从３月份至今，在国际油价还在低价位徘徊的时候，国内的成品油价格却一再上调。6月29日晚，国家发改委发出消息，自6月30日零时起，国内汽、柴油价格每吨分别提高600元，调整后的国家储备用汽、柴油（标准品）价格分别为每吨6730元和5990元。这已是今年以来国内的成品油价格第三次上调。燃油一再涨价进一步压缩了轻型货车用户本就很低的利润空间，同时使本已处于市场困境的轻型卡车市场雪上加霜。目前的油价已经恢复到了“燃油税”开征前的高价位水平。而与此同时“取消政府还贷二级公路收费”政策颁布后，从全国范围看，各地方几乎百分之八十左右都没取消政府还贷二级公路收费站，甚至将二级公路升级为一级公路。显然，这与降低车主营运成本的初衷背离。

　　再次，国Ⅲ排放标准实施对轻型卡车市场的抑制作用。按国家环保总局的要求，从2009年7月1日开始，3.5吨以下轻微型卡车将正式实施国Ⅲ排放标准，这样以来，今年上半年轻型卡车市场虽然不会出现如同2008年上半年中重型卡车市场那样的“井喷”，但至少应该有不小幅度的正增长，但是，下半年由于生产成本上涨，售价将大幅提升，这无疑将使利润低微的的轻型卡车市场受到很大抑制。

　　综合以上分析，笔者认为，2009全年轻型卡车市场需求同比增长依然值得期待，不过由于存在以上不利因素，预计增长幅度将不会太高，具体可能在5％～8％。另据了解，中汽协会已向工信部等相关部门递交轻型卡车下乡政策的修改建议，如果这一建议最终获得通过，2009全年轻型卡车市场同比增长幅度超过10％也有可能。

　　对于2010年，由于前述原因导致的中国商用车市场的全面回暖，必将带来轻型卡车市场的进一步走高，不过因为上述国Ⅲ排放标准实施等不利因素依然存在，故笔者预计，2010年轻型卡车市场将呈现波浪式缓慢增长态势，具体预测其市场增长率与2009年的增长率接近，约在5％～10％之间，对应市场销量为130～136万辆。

　　3.5  微型卡车：2009下半年增速回落，2010年保持平稳

　　对于2009全年微型卡车市场需求，笔者认为，尽管《汽车产业调整和振兴规划》中“汽车摩托车下乡实施方案”补贴细则在不断完善和兑现，但由于下半年国Ⅲ实施后，城市用高端产品生产成本上涨，售价将大幅提升，其增长率必将回落，预计全年复合增长率将会在25％左右。对于2010年，尽管前述多重利好因素依然存在，但因为国Ⅲ排放标准实施使得微型货车对轻型货车的替代效应已不复存在，故笔者预计，2010年微型卡车市场将呈现增速逐渐回落并在当年下半年保持平稳的态势，具体预测其市场增长率比2009年低，约为20％左右。

　　3.6  卡车整体：2009年小幅增长，2010年看高一线

　　图表20：2009年和2010年卡车及其细分车型增长率预测