中国最大曲轴生产商天润曲轴今起招股

　　一提到潍柴动力、康明斯这些有名的发动机制造厂商，无人不晓。然而，这些企业离不开各大重要零部件厂商的供应，天润曲轴就是其中一家。如今，这家全国最大的曲轴生产制造企业也将迈向资本市场，在深交所中小企业板块上市。天润曲轴因此成为IPO开闸以来第一家获得证监会核准的山东公司。

　　据今日发布的招股书可知，天润曲轴拟发行6000万股，募集资金用于锡柴重卡曲轴生产线项目、康明斯重卡曲轴生产线项目、康明斯轻卡曲轴生产线项目和潍柴重卡曲轴生产线四个项目，总投资额约为6.14亿元。项目周期为16-19个月。达产后，将使天润曲轴每年新增净利润1.10亿元，以实现两至三年内产销量翻番、利润翻番的目标。

　　寡头竞争格局

　　天润曲轴介绍说：“全球主要的曲轴生产商有德国蒂森克虏伯、印度巴勒特和日本住友。其中德国蒂森克虏伯是世界第一大曲轴生产商，拥有铁矿、轧钢以及锻造加工等产业链的中上游全部资源，每年可以锻造曲轴毛坯约1200万支，加工曲轴成品约100万支。”近些年，蒂森克虏伯一直筹划在中国投资设立公司，生产曲轴、连杆等汽车零部件。

　　据业内人士介绍，整个重卡发动机曲轴OEM市场由三部分组成，重型发动机厂商自给、独立曲轴厂商供应以及国外进口。天润曲轴被归为独立曲轴生产厂商之列。从国内市场来看，曲轴市场行业中除了天润曲轴以外，具有较大生产规模的企业主要有辽宁五一八、桂林福达等少数几家专业曲轴制造企业。

　　对于未来国内曲轴行业的竞争局面，天润曲轴坦然相对：“对于潜在的新进入竞争者而言，兴建并顺利运作一家大型曲轴生产企业不仅需要大量资本投入，更需要大量经验丰富的熟练的技术工人以及进入各主机厂的配套体系并与其建立稳定的配套合作关系;而对于已存在的竞争者，其通过扩产要进入国内主机厂的配套体系需要经过主机厂较长时间的认证，一般至少需要经过样件试制、样件检测、疲劳测试、跑机试验、路试、小中批量供货等几个主要步骤，至少需要一年左右的时间。”

　　市场份额毛利齐升

　　天润曲轴的主要产品锻钢曲轴和铸铁曲轴，是发动机的关键零部件，以供应重型发动机OEM市场为主。主要的配套客户有潍柴动力、东风康明斯、一汽锡柴、上柴股份等各大主机厂商。

　　中国内燃机工业协会的数据显示，2007年、2008年，天润曲轴分别生产重型发动机曲轴25.9万支、28.7万支。2008年，天润曲轴的综合市场占有率已经达到约37%。在独立曲轴厂商市场中，天润曲轴的市场占有率已达近50%。

　　2008年以前，天润曲轴的产品成本构成中，50%以上为对外的毛坯采购，锻钢曲轴毛坯是曲轴的关键零部件，具备一定的技术难度。于是，在提高市场份额的同时，天润曲轴为了提高产品的毛利率，不断加大毛坯自给率，以实现产业链的一体化。

　　2007年10月，天润曲轴通过收购恒润锻造75%股权，形成锻钢曲轴毛坯的生产能力。2007年，恒润锻造上升为公司第二大锻钢曲轴毛坯供应商，占总采购金额的比例为16.74%。在天润曲轴未来的战略中，将逐步提高恒润锻造的产能。随着恒润锻造采购比例的逐步上升，最终恒润锻造将成为天润曲轴的第一大锻钢曲轴毛坯供应商。

　　2006年至2008年，天润曲轴营业总收入保持稳步增长，其中2006年实现营业收入4.88亿元，比2005年增长22.89%;2007年实现7.50亿元，比2006年增长53.70%;2008年实现营业总收入8.20亿元，比2007年增长9.40%。

　　登陆资本市场，意味着天润曲轴向“两至三年内，产销量和利润齐翻番”的目标又靠近了一步。