内销提振 黔轮胎A一枝独秀

　　作为国内维修市场占有率最高的轮胎公司,四万亿投资项目的推进契合黔轮胎主打的内销市场。

　　黔轮胎和业内人士告诉记者,公司产品在上半年一度供不应求。加上橡胶等原材料价格的大幅下降,黔轮胎毛利率进一步提升,业绩大幅增长,下半年仍将维持该趋势。

　　国外反倾销等贸易制裁不断、国际需求下滑,国内轮胎出口大幅下降,黔轮胎A上半年却实现净利润约1.115亿元,同比增长100%-150%。

　　中国橡胶工业协会的统计显示,我国轮胎行业主要经济指标同比下降的速度均为两位数,1/3的企业亏损。而黔轮胎今年上半年的反宏观经济增长甚至超过同行业的双钱集团和青岛双星。

　　一枝独秀的基本面和业绩增长引起机构关注。WIND资讯收录的最新研究报告中,14家券商中3家“买入”,9家“增持”,中性评级只有2家。

　　截至一季度末,汇添富价值精选首度持有120万股,位列流通股东第三位;华泰财险普通保险产品-020C-CT001深持股60万股,居第七位。黔轮胎已从二季度初的6.5元拉升至8月3日的13.80元,涨幅高达112.3%。

　　各省办事处销售增长各异

　　凯基证券研究员王志霖透露,黔轮胎产品销售结构合理,毛利率较高的维修市场占95%:其中载重子午胎全部用在维修,工程胎维修约占80%。4万亿投资对经济的拉动作用今年逐步显现。3月份开始,各轮胎企业都达到满负荷生产,产销量增加。全钢、半钢子午胎及斜交胎均处于供不应求状态。

　　4月份,黔轮胎全钢子午胎日销量在6500套/天左右,7-8月份轮胎行业将进入传统淡季,但本报记者从黔轮胎全国各省的办事处了解到,除个别省份,黔轮胎该时期的销售增长较上半年仍有提高,下半年若经济继续回稳,销售将有更大增长。

　　据贵州媒体7月14日报道,今年上半年黔轮胎完成工业产值23.96亿元,同比增长13.24%;实现销售收入23.51亿元,同比增长7.95%;实现利税2.68亿元,同比实现较大幅度增长。

　　黔轮胎内部人士告诉记者,上半年公司全钢子午轮胎销售同比增长20%,“全钢子午的增长水平基本能代表公司的整体销售情况”。

　　黔轮胎云南办事处人士则透露,目前,公司30%的产品销往西南地区。而云贵川是市场份额占全国各省前三名,其中,云南列第三,上半年销售同比增长初步估算在30%-40%,由于西南市场相对封闭,受经济环境影响小,下半年云贵川市场还将获得更大销售增长。4月份,西部地区公路建设投资额增速达90%以上,较全国平均水平高40个百分点左右。

　　广东市场的份额排在全国前4位,该省办事处人士称,去年10月份到12月底,市场冲击较大,今年春节后开始大幅增长,目前增长较平稳,上半年销售增幅在10%-20%。7、8月份销售依然较好,根据公司发货正常和经销商库存良性看,下半年大环境继续向好则全年增幅稳定问题不大。

　　排在5、6位的河南市场反应比较平淡。办事处人士指出,销售和去年差不多,增长幅度不大,上半年在15%-20%。主要原因在于,近年来河南的产业结构发生重大改变:工业比重超过农业且增长较快,受经济影响大。下半年销售取决于工业回稳情况。

　　年销售金额过亿的山西市场受冲击最大。该省办事处人士表示,山西省工业结构单一,主要为煤焦铁。近年山西省加大煤矿整顿力度后,市场下滑厉害,销售萎缩在35%-50%。今年上半年山西市场没有增长,预计年内也不会有改善。

　　除上述省份,黔轮胎在江浙一带也取得较好的销售增幅。

　　黔轮胎内部人士指出,总体来看,华北等重工业发达以及沿海省份受经济环境的影响较大;西南市场处于四万亿投资最密集的区域,又受益于四川的灾后重建,未来数月内,仍能维持较好的销售状况。

　　出口冲击微弱

　　中国橡胶工业协会的统计显示,今年上半年,我国轮胎出口降幅很大,1-4月降幅为26%-29%,5-6月降幅在16%左右,出口形势不容乐观。

　　今年6月18日,美国国际贸易委员会对中国乘用车及轻卡车轮胎特保案做出肯定性损害裁决,对此,中国橡胶工业协会指出,一旦美国实行降低配额特保方案,我国轮胎出口量还将下滑12%左右,使橡胶工业的增长速度下降5至6个百分点。

　　不过,金融危机引发的国际轮胎需求下滑,及近期输美轮胎特保案,对黔轮胎的影响都只是“一点点”。

　　黔轮胎进出口公司的高层告诉记者,公司海外出口绝大部分在美洲,非洲也有一部分。同类上市公司中,公司的出口量较小,仅占销售收入的20%左右(行业内子午胎产量的20%基本用于出口,斜纹胎有15%左右用于出口),海外市场的持续低迷对公司“有一点影响”。

　　黔轮胎办公室人员也向记者证实,所生产的轮胎出口只占20%-25%,且以特种轮胎为主。黔轮胎证券代表叶晓燕表示,今年以来,反倾销对公司的影响没有变化,美国特保案目前看不出对销售有何影响。前述黔轮胎进出口公司高层也称,影响暂时还没有出现。

　　作为2007年美国反倾销和反补贴合并调查的四家强制应诉企业之一,2007年12月10日,美国商务部公布初步裁定,黔轮胎的反补贴税率为3.13%、反倾销税率为16.35%。2008年7月初,最终裁定黔轮胎反补贴税率为2.45%、反倾销税率为4.08%。

　　黔轮胎财报显示,2008年公司国外市场销售收入仅8.29亿元,同比下降5.39%;国内市场销售收入达35.45亿元,同比增长13.64%。公司负责出口的全资子公司——贵州轮胎进出口有限责任公司2008年净利润亏损74.87万元。可见,国际的影响对黔轮胎确实微弱。