客车市场发展平缓 重卡行业二季度需求恢复

　　对于客车行业，国泰君安表示，虽然受农民工大量返乡，就业形势不佳等影响，城际客运车辆的需求出现萎缩迹象。但是城市公交客车市场的需求，在2009上海世博会、2010广州亚运会以及2012深圳大运会等的拉动下，仍保持了较为良好的发展态势。综合考虑客车行业及相关企业的发展前景和各种影响因素后，维持对客车业“增持”的评级。联合证券也认为，客车行业已处在景气底部，尽管其复苏时间可能较长，目前仍是较好的买入机会，建议增持宇通客车。

　　重卡行业2008年二季度周期见顶，2008下半年增速快速滑落，销量同比下降29.5%，至今年一季度，仍然低位运行。国信证券预计，在2008上半年的高基数背景下，2009上半年重卡销量仍将出现大幅负增长，不过二季度起，更新需求将逐步回复，从企业观察到的数据来看，受基建需求拉动，2月以来自卸车订单大幅反弹，占全部重卡订单比例达70-80%。2009下半年物流牵引车需求能否明显回升，具不确定性，但即使保守假设未见好转，2009下半年行业销量、景气度在更新需求、自卸车需求双重拉动下，也会显著回升。重卡行业销量的高波动性，将体现为企业盈利的较高弹性，对这样一个强周期性行业，在底部配置是最佳选择。

　　分析师建议关注行业的兼并重组带来的机会。汽车产业调整和振兴规划细则提出通过兼并重组形成2～3家产销规模超过200万辆的大型汽车企业集团，4～5家产销规模超过100万辆的汽车企业集团，产销规模占市场份额90%以上的汽车企业集团数量由目前的14家减少到10家以内。齐鲁证券建议重点关注一汽系的重组整合，主要涉及上市公司为一汽轿车、一汽夏利与一汽富维。广发证券认为东风与哈飞、长安与昌河、广汽与长丰、北汽与福汽或长丰、江淮与奇瑞等都具有整合的可能。建议关注可能会出现兼并重组的长丰汽车、金龙汽车。