轻型卡车继续保持行业龙头地位。福田公司09年1季度销售汽车12.47万辆，其中87.87%的销量由轻卡实现。1季度实现轻卡销售10.92万辆，同比增长8.2%，市场份额继续保持行业排名第一。不过2008年底，公司轻卡的市场份额为28%，1季度去下降4个百分点至24%。我们认为，轻卡市场份额的下降主要是在汽车下乡政策刺激下，轻卡总容量迅速扩张所致。公司轻客销售取得了不俗的成绩，在行业轻客销量大幅下滑的背景下，公司却录得9.7%的增长，市场占有率达到17.6%，名列行业第二。
短期来看，福田公司是汽车下乡的主要受益的商用车厂商，加上新能源客车对公司盈利的贡献，长期来看，结构调整形成的新能源客车、轻卡、中重卡和发动机四元增长，估值中枢极有可能提高。
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