投资拉动 汽车业销量回升存有预期

　　2008年被“冷冻”的汽车行业今年迎来了复苏的希望。1月份销量同比下降72.1%、接近5年来的最低点的重卡开始被分析师们重点关注。市场普遍认为，自2月份开始重卡行业的销量反弹可期。

　　“往年3、4月份是重卡销量的旺季，去年上半年重卡业绩基数太高，今年上半年很难实现正增长，但是考虑到基础建设的拉动对重卡的需求会有提升作用，包括部分厂商在内对未来的销售都充满信心。”一位不愿透露姓名的机构人士对记者说。

　　根据2009年1月份的重卡销量统计，中国重汽以4065 辆的销量比第二名陕西重汽足足多出 1203辆，优势非常明显。除此以外，中国重汽在重卡子行业中，EGR性价比方面也具有优势，市场份额的提升也比较快。

　　中国重汽董秘办的人士向记者表示，该公司相对于去年三季度而言成本压力已经有所缓解，基本回到了2007年底或2008年初的水平。而产品价格的变化不大，主流的重型卡车12吨-15吨以15吨以上的销量维持得比较好。

　　该公司解释，由于1月份工作日较少，所以销量在账面上较少，但是剔除该因素之后能于去年持平。

　　公司内部人士透露，现在中国重汽的生产线较忙，因为是采用订单式的生产，而且成本有所下降，公司也对财务费用等进行了节约，因此毛利率也可能有上升。

　　其坦言，危机对去年四季度确实有影响，但是从今年2月份的情况看，目前3条生产线都在开工，能生产不同型号的车型，而且忙时可以由两班工作变成三班工作，生产能力没有问题。

　　因为订单式的生产，除了部分中转车之外基本出库就是完成了销售，没有库存积压的压力。在出口方面，去年出口量为一万多辆，占总销量的10%-15%，今年已经出口1000多辆，因为中国重汽还是以内销为主，出口的比例不大，从这个层面上来讲，尽管出口的前景不能预测但是不会对公司造成严重的影响。

　　此外，“汽车下乡”的政策也有效地刺激了汽车行业的需求。

　　1月14日国务院常务会议审议并原则通过汽车产业和钢铁产业调整振兴规划，根据相关内容，从2009年3月1日至12月31日，国家安排了50亿元的资金对农民报废三轮汽车和低速货车换购轻型载货车以及购买1.3升以下排量的微型客车，给予一次性的财政补贴。

　　中信证券分析师李春波认为，汽车下乡主要会拉动的产品种类涉及微客、轻卡和一些中低端轿车。拉动政策出台后，多家券商纷纷上调微客和轻卡销量预期。中金2月底将2009年微客和轻卡的销量增速预期上调至15%和10%，2010年微客和轻卡销量增速上调至8%和5%。

　　分析师告诉记者，上调销量预期有两方面原因：一来受到政府措施的补贴，单车价格下降幅度明显;二来，农村受到金融危机影响偏小，农村家庭收入这几年也有一定积累。

　　细分到公司，轻卡行业中，福田汽车近年来一直处于行业龙头地位，市场占有率在28%-30%，其次为东风汽车市场占有率为11.69%。

　　微型客车领域，上汽通用五菱是行业的绝对龙头公司，市场占有率超过 50%，其次的长安汽车集团为 25.27%，上海汽车、长安汽车紧随其后。

　　上海某券商分析师告诉记者，从市场份额来看，上述几家细分行业龙头都是“汽车下乡”的最大受益者，但因为微型客车产品技术含量较低、产品毛利率不高，销量的上升并不能大幅度改善公司尤其是大型公司的盈利状况。

　　不过，到目前为止，“汽车下乡”补贴的具体细则还没有推出，鉴于家电下乡在操作实施上的教训，农民对汽车下乡的反应、到底能实现多少增长还存在不确定因素。