经济角度看潍柴的大发展

　　潍柴动力（000338）近段时间来稳步上扬，今天大涨8.26%，换手率5.22%。2009 年公司下游工程机械及重卡行业受益投资拉动，将先于宏观经济复苏。公司的三大核心业务仍将保持竞争优势，未来仍将保持良好的盈利状况。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为2.72、2.40和2.98元，对应动态市盈率为9.4、10.7和8.6倍；当前共有20位分析师跟踪，5位分析师建议“强力买入”，10位分析师建议“买入”，5位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.00。

　　我国柴油机行业的集中度相对比较高，呈现多头垄断的态势。公司的产品属于大功率高速柴油机，2007年，公司生产的大功率柴油发动机在15 吨（及以上）重型汽车动力配套市场达到约80%的占有率，在5 吨（及以上）装载机动力配套市场占有率达78%左右，公司在

　　我国内燃机行业持续保持领导地位。
 
　　公司主要下游行业为重型商用车及装载机行业。长期来看，重型商用车尤其是重型卡车市场空间依然广阔，卡车结构变迁持续；2009年工程机械与重卡行业均将受益于扩大内需的投资拉动，将成为先于宏观经济复苏的子行业。齐鲁证券预计2009年下半年年，重卡行业会重拾升势，预计2009年全年重卡需求量虽会小幅回落5％，但2009 年下半年与2010 年需求增速将会在15％以上。
 
　　公司拥有重卡业动力总成（发动机+变速箱+车桥）、整车、其它零部件三大核心板块，公司这三大业务在各自的细分领域都具有较高的市场地位。平安证券称“大潍柴”有大发展，他们把目前公司所拥有的整车+动力总成+其它汽车零部件的企业集成为“大潍柴”，认为其具备三大特点：拥有战略性股权结构；独立运营下的产业链协同效应；在高市场占有率依然具备大的成长空间。

　　渤海证券表示，目前重卡和工程机械需求都处于最低谷，预计09年2季度回暖，建议提前布局。他们判断公司2009－2010年仍将保持较强的盈利能力，给予未来目标价35元，建议买入。

　　风险因素：国家宏观经济政策对公司业务影响较大；公司对陕西重汽和法士特等企业的控制力可能有限，企业经营上的内部整合并全面协同效应有一个过程。