国内成品油价下降：谁会从中得益

　　苦盼数月，车主们终于等来了国内成品油价下降的好消息。

　　12月18日晚，国家发改委公布了燃油税改革方案，同时下调成品油价格。专家表示，该方案相当于每升汽油降了0.91元+0.8元=1.71元，再算上税费0.8元，抵消后每升可节约0.91元。但这也相当于从19日开始已经在油价内征收燃油税了。

　　而随着公路养路费等收费项目的取消，燃油税改革无疑对石油化工、汽车、交通运输、航空等行业都将产生影响，相关上市公司的业绩也会相应出现调整。那么，究竟是哪家欢喜哪家愁呢?

　　油价：还有下降空间吗?

　　此次油价的下调大大超出了市场的预期。那么，此次油价下调是否已经到位?成品油价还有没有继续下调的空间呢?

　　一位石油行业人士介绍说，下调前国内油价是根据国际油价83.5美元/桶时制定的，现在国际油价已经跌到36美元/桶附近(2005年国际原油价格在这个价格时，国内汽油价格不到4元)，如果不含税，应该要降2.3元/升左右，现在降了接近1元，如果国际油价保持低位波动，并且征税后的油价不超过2005年的油价水平，那么还有1元钱的下降空间。不过，这位人士也表示说，含税油价与2005年价格看齐的可能性不大。

　　但广东省石油行业学会储运销委员会秘书长范小平认为，计入1元燃油税的油价，参照国际油价仍有1元/升的下调空间，现在已经降了0.91元/升，应该说是到位了。

　　石化行业：影响中性偏空

　　燃油税改革实施加上汽油价格下调，对石化行业的影响无疑是最大的。有专业人士指出，下调出厂价格短期内肯定会对国内几大炼油企业带来一定的负面影响，由于中石油、中石化的业务结构各有偏重，估计对中石油的影响大一些，对中石化则偏中性。

　　中信金通投资顾问部行业分析师毛晓龙预计，此次价格下调之后短期之内国家不会再下调油价，因此如果国际石油价格持续保持低位，那么石化行业的盈利能够持续保证。但是，燃油税的推出必定长期削弱石油消费，影响需求。综合来看，油价下调对石化行业的影响为短期利好，长期利空，总体来看是为中性偏负。

　　交通运输业：成本下降

　　对汽车行业来说，油价下降加上免征养路费，大幅下降了乘用车养车成本。交通运输行业也由于成本大大减少而整体受益。毛晓龙表示，从细分行业看，油价下调有利于降低小排量轿车的使用成本，商用车使用成本下降较大，商用车由于使用较为频繁，油价下降带来的成本节约更加明显。

　　不过，宏源证券首席策略分析师唐勇刚指出，虽然从“概念效应”看，油价下调确实会对上述两个行业产生连带效应，但由于经济处于下滑周期，目前改善两大行业的主要因素还在于需求拉动，“油价是一个刺激因素，但占比很小。”

　　至于节能减排行业和新能源板块，毛晓龙表示，燃油税的推出将刺激汽柴油消费量大的行业进行节能减排，从而降低成本，这意味着节能减排行业面临着更大的发展机遇。

　　航空业更会从此次油价下调中受益。中信金通行业分析师吴垠认为，国内航油价格下调有助于降低国内航空公司的成本压力，帮助国内民航业顺利度过行业低迷期。他表示，根据国内各航空公司的业务结构测算，并考虑到目前政府对国内民航业的保护，国航、南航、东航、上航、海航等上市航空公司均将分别从中受益，受益顺序大小分别为南航、上航、东航、国航、海航。降低国内航线旅客运输燃油附加标准则会使深圳机场、白云机场、厦门空港、上海机场等国内机场类上市公司收益。