数据亮丽 投资者持续看好

　　4月17日，东风集团股份有限公司在香港正式发布2007年年度报告，报告披露：在PV、CV双翼支撑下，公司销售规模进一步提升至95万辆新高，公司的乘用车、商用车结构比例接近7：3，产品结构更加协调优化，更具有抗风险能力。同时，公司利润的增长明显快于产销规模的增长，2007年，公司实现净利润37.7亿元，同比增长81.2%，大大快于26.5%的销量增幅。强劲的业务增长显示公司业务处于蒸蒸日上，年报披露当天，南华早报、大公报、新岛早报等等诸多香港主流媒体争相报道了公司优良的业务表现，进一步表明公司坚实的业务基础和优秀的业务表现将持续获得吸引国际投资者和媒体的青睐。

　　乘用车、商用车双轮驱动，市场占有率进一步提升

　　中国经济2007年继续保持稳定健康的增长，受益于良好的宏观环境，中国汽车行业再次取得稳定快速增长，全行业销售汽车达到879.2万辆，实现了21.84%的同比增长。与此同时，东风的汽车业务更是取得了突飞猛进的发展，公司汽车销售总量已经由上市的第一年（2005年）的59.5万辆增长到2007年的95万辆，上市三年的平均增幅达到了31.16%，比行业同期平均增幅高出了11个百分点，公司业务处于发展的快车道。

　　2007年，公司实现汽车销售95万辆，完成年初预计销售目标的上限，增长幅度高达26.5%，比行业的增幅快5个百分点，公司汽车市场占有率进一步提升到10.8%，比上年度提高了0.4个百分点。在汽车销售总量中，乘用车销售63.8万辆，相比2006年增长28.89%，继续保持强劲的增长态势，比行业乘用车21.68%的同比增幅快7个百分点，乘用车市场占有率提高0.6个百分点至10.1%，乘用车中基本型轿车实现销售55万辆，同比增长25.57%，市场占有率提高0.2个百分点至11.6%。乘用车的强劲增长基于下属三大JV乘用车公司拥有强劲竞争力的丰富车型和不断推出并获得市场广泛认可的新车型，丰富的车型为消费者提供了全方位的选择，促进了公司整体乘用车业务的销量的快速增长。

　　2007年，东风日产乘用车公司实现销售27.19万辆，相比2006年20.35万辆增长33.59%；东风本田汽车公司2007年实现销售12.7万辆，同比增长100.32%；神龙汽车公司销售汽车20.73万辆，同比增长2.98%。各家公司增长动力来源于新老车型的共同发力促进销售增长，如：2006年推出的轩逸当期表现良好，销量超过5.7万辆，同时4月份推出的新车骊威销售超过4.1万辆，东风本田5月份改型的CR－V表现极其抢眼，当年销售达到了4.57万辆。

　　在公司乘用车业务快速增长的同时，公司的商用车业务也和乘用车业务“比翼双飞”，实现稳定快速增长。2007年，公司共销售商用车31.2万辆，实现21.58%的同比增幅，和行业增幅持平。2007年，重卡在天龙升级品系的驱动下实现销售8.8万辆，同比实现31.34%的增幅，公司重中卡继续稳居行业榜首位置。

　　受到公司乘用车和商用车业务快速发展的推动，2007年公司销售收入亦强劲增长。2007年，公司实现销售收入593.18亿元，较2006年同期增长22.9%，其中：乘用车实现销售收入416.55亿元，同比增长21.7%；在销售收入总比例占70.22%，和2006年的比例基本持平；商用车2007年实现销售收入169.01亿元，同比增长27.9%，收入比例比2006年上升1.1个百分点，基于商用车销售结构的改善特别是重型卡车在商用车销售结构中比例的提升，使得商用车销售收入（27.9％）增幅超过销量增幅（21.6％）。

　　在PV、CV两大业务的双轮驱动下，公司汽车业务快速增长，同时，公司对于产能建设采取稳健的推进计划，公司汽车总产能2005年、2006年分别为74.5万辆、94.5万辆，2007年，东风日产乘用车公司完成花都27万辆产能建设，神龙公司完成二期建设并开始对第二工厂建设至年末形成26万辆年平均产能。2007年末公司汽车平均总产能达到104.7万辆，公司产能利用率一直维持在较高的位置，连续三年保持在80%以上，2007年产能利用率达到91.57%，比2006年提高了11.5个百分点。

　　管理能力不断提升，公司盈利能力国内领先

　　2007年公司实现毛利润98.15亿元，相比2006年增长了19.6%。公司近三年毛利润稳定增长，其中，乘用车实现毛利76.17亿元，同比增长17.95%，商用车实现毛利20.35亿元，相比去年增长28.63%。

　　2007年，公司乘用车业务毛利率为18.3%，相比2006年的18.9%稍有下降，商用车业务毛利率为12%，和2006年持平，整体汽车业务毛利率达到16.5%。在原材料价格上涨、汽车市场价格竞争日益加剧的不利背景下，公司通过采购降成本、技术降成本等一系列手段，将公司的毛利率维持在较高的水平，体现了公司管理能力的提升和稳健的经营作风。

　　2007年公司经营盈利能力进一步增强，实现息税前利润41.31亿元，比2006年增长了36.38%，息税前利润率达到了7%，比2006年增长了0.7个百分点。2007年，公司净利润达到37.7亿元，比2006年增长了81.2%（扣除因２０08年起执行新税法而形成回冲以前年度递延所得税负债收益5.21亿元，公司净利润为32.49亿元，同比增长56.12%），净利润率达到6.4%，比上年提高了2.1个百分点，净利润率三年连续提升，公司净资产收益率达到23.6%，比上年度提高了7.9个百分点，公司盈利能力明显增强。

　　已经公布2007年年报汽车类上市公司显示，上海汽车（SH.600104）毛利率为14.23%，净利率为4.44%；长安汽车毛利率为15.32%，净利率为4.86%；中国重汽（A股）毛利率为12.38%，净利率为4.14%；中国重汽（H股）毛利率为18.3%，净利率为5.21%；同期公司毛利率达到16.5%，净利率达到6.4%，在汽车类上市公司中处于领先水平。

　　稳定的营业收入增长、不断提升的盈利能力，显示了公司利用良好的宏观经济环境和行业增长态势等有利条件充分发展汽车业务，同时克服原材料涨价不利因素，提升公司盈利能力，显示了公司管理能力、营运能力正在不断增强。[next]

　　机构投资者持续看好东风，资本市场表现优异

　　公司拥有均衡丰富的产品组合和较强的抗周期性风险的能力，公司股票一直以来是国际投资者投资中国汽车行业的标的证券，也正是因为公司坚实的基本面和良好的发展前景，公司股票上市以来就受到机构投资者的积极追捧。2007年，机构投资者给出公司股票研究报告33篇，其中“优于大市或买入评级”的报告24篇，占报告总数的72.7%，“持有或中性评级”8篇，占报告总数的24.2%，“弱于大势”评级仅1篇，由此可见绝大多数机构均对公司发展前景看好，2007年以来公司股票的喜人表现也证明了机构对公司股票的钟爱，公司股票明显强势于恒生指数和国企指数走势，公司股票10月份强势上涨至HK$7.9元，创上市以来的新高，全年公司股票涨幅45.8%，明显强于恒生指数39.3%的涨幅，2007年，公司股票收盘于5.5港元，公司股票市值达到473.89亿元，公司凭借良好的基本面、发展前景以及公司股票的强势表现，被《上海证券报》评为“中国最有影响力海外上市公司”。

　　机遇与挑战并存，公司业务未来持续向好

　　展望2008年，中国汽车行业可能面临趋紧的宏观经济环境、高位波动的国际油价、以及原材料涨价等众多因素带来的挑战。但是，目前中国汽车行业仍处于一个稳定增长的周期中，整体市场保有量还相对较低，所以2008年中国汽车市场将继续保持稳定增长，但是增速相对2007年会有所放缓，预计销量将突破“千万辆”大关。

　　2008年，公司仍将继续保持稳健的产能推进计划，预计2008年公司总产能将达到125.7万辆，其中，乘用车产能为92万辆，商用车产能为33.7万辆。

　　2008年，公司将有丰富的新车上市计划，东风日产将推出逍客、奇骏、新天籁、运动版骊威，神龙公司将推出C4、两厢307、三厢206以及改型爱丽舍，东风本田将推出两驱CR－V；商用车方面，公司将进一步优化天龙系列的产品结构，适应市场需求，同时将推出D530系列，进一步加强公司商用车业务的市场竞争力。各家公司在提出新车上市计划的同时也制定了具体的销售目标，东风日产乘用车公司销售目标为34万辆，神龙公司销售目标设定为28万辆，东风本田销售目标为15万辆，商用车公司也提出了18.28万辆的销售目标。公司整体销量将达到110-115万辆，乘用车和商用车的销售比例将继续保持在7：3。

　　东风集团正在朝着“打造国内最强、国际一流汽车制造商，创造国际居前、中国领先的盈利率”的战略目标大踏步迈进。