07年汽车利润增长为何高据各行业之首

　　07年1-11月汽车行业实现利润1309亿元，远高于39个工业行业的588亿元的效益平均值，达到行业平均值的2.23倍。汽车行业效益的高基数和高增长成为07年全国工业行业的超级亮点。

　　汽车行业利润成为中国工业中最大的亮点，增长速度最快，从06年的44%增长到07年的69%，成为39个工业子行业的第一。但07年汽车工业的销量增速为21.8%，相对于06年的25.3%下滑明显。为何汽车行业出现销量增速放缓，利润增长加速的好局面呢？

　　一、汽车行业利润暴增的核心因素

　　1、商用车和乘用车的同步高增长是决定因素。

　　商用车企业的07年销量高增长决定了企业效益的大幅增长。06年商用车行业的销量增长仅为14%，而07年达到22.3%，商用车增速的大幅提升决定了效益的高增长。而且由于市场形势的较好决定了各商用车企业的效益均提升较大。这为汽车行业的效益提升奠定较强的基础。根据资料，1-11月国有汽车企业的效益从3.2亿元跃升到37亿元，成为汽车整车行业中的盈利第二大户。尤其是重卡等车型的旺销带动了企业效益的超高速增长。一汽集团的效益达到123亿元也有商用车效益大幅提升的贡献。

　　2、汽车配件行业的高增长高贡献较大

　　07年汽车行业走势较好，汽车配件行业的效益也进一步改善。随着汽车行业的产品和技术升级，汽车零部件行业的产品档次提升，效益改善。从跟踪看，1-11月汽车零部件行业的效益增长达到69%，高于整车行业的效益增长，而且利润总额已经逼近汽车的整车行业，仅差70亿元，达到整车行业的87%。

　　在汽车零部件行业中外资企业的效益高增长成为亮点，其效益增长达到105%。也就是汽车行业的产品技术提升为零部件行业，尤其是外资零部件企业创造巨大的市场和利润空间。每一次的技术标准升级都是外资零部件企业的兴奋点，国内零部件企业利润总量低、增速较慢。因此内资企业必须学习外资企业掌控中国国家政策的高超水平，为自己创造合理的政策空间和市场机会。我们的标准政策跟随某些国家的后尘，必然带来零部件企业的竞争劣势地位。利润表现就是好的例子。

　　二、乘用车行业销量增速下滑为何带来利润提升的加速

　　1、轿车行业的规模效益进一步体现

　　根据饶老的分析，中国汽车已经进入规模扩张时代。轿车行业的高速增长带来产能的充分利用。随着05年43%、06年37%、07年23%的高速增长，轿车生产企业的产能利用进一步充分，新建的产能大部分即将投产，而前期的产能已经几乎满负荷，因此轿车企业的产能利用率处于较高水平。随着轿车行业的产量迅速提升，可变成本增长较慢，主力企业的职工人数增长缓慢，人均产出大幅增长。而且由此带来的管理费用增长较慢，07年内仅有18%，单台固定资产折旧也大幅下降。汽车行业的效益是靠规模形成的，而且连续的高增长带来效益的更快增长。

　　2、国产化率提高确保降价与利润的平衡

　　根据饶老的分析，各合资品牌对本土化策略执行日益到位，国产化率不断提高，使乘用车企业得以在保持一定利润的基础上继续支撑价格的下滑。从各乘用车企业公布的国产化率看，07年末部分合资企业的整车国产化率最高可达90%以上。同时，超过90%的合资企业新上市的车型起步国产化率超过40%。估计2007年年末，合资企业的平均国产化率达到了80%左右。近两年的主流合资企业的国产化率以每年3%-5%的速度提升，能够化解降价的大部分压力。

　　3、私车消费升级趋势贡献更大利润

　　随着居民消费能力的提升，消费档次越来越高，需求多样化趋势日益明显，直接的结果就是平均购车价格越来越高，当年的夏利为主的私车主体在前两年已经演变为捷达、凯越，而07年已经到了10几万的卡罗拉、思域、速腾、福克斯等，而且新CRV出现短期供不应求的现象。高价车型的利润更高这是人所共知的，因此乘用车行业的主力企业的效益高增长是客观的必然。需求结构的上移使主力利润车型的销量大幅上升，较稳定的利润率和销量的提升贡献，支撑乘用车企业的利润大幅增长。

　　SUV等行业的高增长是巨大的利润增长源。SUV的价格远高于同档次轿车，而且没有明显的厂家促销行为，因此利润贡献巨大。尤其是SUV企业属于严重分化状态，部分企业利润高速增长，而其他企业销量严重下滑，亏损幅度变化大，但利润减少的较少。

　　4、新势力企业的高速增长形成新增量

　　轿车行业逐步进入充分竞争的时代，利润逐步回落。但由于不同企业的盈利能力不同，其利润结果截然不同。07年的日系企业高速增长带来效益的高增长。根据个人判断，07年的效益冠军可能是广州丰田这个07年销售17万台的企业，其效益估计达到50亿元以上。日系企业的低成本高获利能力和所处的高价位市场使其效益增长更加突出。

　　5、售后服务的利润持续增加

　　随着合资企业车型的保有量大幅增长，其售后服务的利润也在高速增长。目前部分合资企业4S店的销售利润已经很低，而服务利润已经完全能够支撑整个网点的运行。而经销店的利润是整车企业售后利润的缩影，保有量的快速增长确保企业配件等收入的巨额利润。

　　6、自主品牌的盈利能力改善

　　自主品牌利润来源渠道的改善。在自主品牌07年市场份额逐步下滑的背景下，自主品牌不断开拓海外市场，海外市场成为利润的较大贡献者，尤其是俄罗斯、乌克兰、委内瑞拉等市场的快速开拓，规模效益体现，出口退税等贡献利润较大。奇瑞等自主品牌的出口结构也在快速升级，高端产品的价格优势更加明显，利润也相应较大。

　　三、影响08年汽车产业的积极因素和消极因素：
　　
　　消极因素：

　　1、高增长的特殊贡献因素降低。07年的商用车贡献增量和利润均较大，08年增速难持续。08年面临的宏观经济减速必然影响商用车企业的利润进一步高增长。重卡等高利润细分市场的增长能力下降，轻卡等部分企业考虑进入轿车，利润压力已经体现。

　　2、08年乘用车的增速下降，利润高增长的难度加大。

　　3、乘用车新增产能释放进入新一轮高峰，利润提升减速。08年很多跨国集团制定更加进取的价格策略，因此利润换市场的趋势强化，新的价格体系逐步建立。

　　4、乘用车高端进口车型的销量提升迅猛，而且国内的进口渠道进一步强大，封杀了部分高端车型的增长机会，对国内合资厂家利润增长影响较大。

　　5、节能环保法规快速升级的趋势将导致产品结构调整和技术升级，对企业利润的影响较明显。

　　积极因素：

　　1、输入型通货紧缩尚不明显，但降低成本成为可能。08年的人民币升值趋势明显，国内原材料相对于国际市场的比价关系改变，海外原材料的进口价格降低，而且国家鼓励进口，因此成本压力降低。

　　2、大集团化趋势提升竞争力，改善利润。产业整合在07年如火如荼，08年将更加明显，更大规模汽车集团出现将强化汽车业规模化获取利润的能力。

　　3、海外出口的规模效益进一步体现，利润贡献加大。海外市场的持续增长，使我们在部分国家的市场体系更加健全，成本降低，尤其是商用车的出口改善突出，未来乘用车与商用车的双轮驱动对出口的规模化效益改善巨大。韩国等的海外表现就是未来学习的榜样。

　　2008年汽车行业利润的减速因素大于增速因素，因此2007年的利润超高速增长态势难以持续。