福田汽车重卡销量大幅增长且卡车毛利率上升

　　福田汽车2007年上半年营业收入上升，净利润同比扭亏，主要在于07年来全国商用车继续稳定增长，公司商用车产品销量稳定上升，尤其的公司重卡销量同比增长120%，显著高于行业69%的增速。且公司卡车毛利率也有所上升，有效推动公司收益的上升。

　　福田汽车(600166)8月23日公告，公司2007年1-6月实现营业总收入1,425,219.45万元，同比增长41.36%，净利润23,737.14万元，同比扭亏，每股收益0.2926元，每股净资产2.143元，净资产收益率13.65%，不分配不转增。

　　分析师表示，受07年全国商用车继续稳定增长影响，福田汽车以商用车为主的汽车产品销量稳定上升，推动公司收益的上升。且公司上半年重卡销量同比增长120%，显著高于行业69%的增速，重卡销量大增是公司盈利能力提升的主要推动力。且公司司各车型盈利能力显著上升，尤其是中重卡毛利率由上年同期的6.5%提升至9.3%，轻卡毛利率由6.3%提升至8.5%，轻客毛利率则大幅度下滑7.8 个百分点至1.5%，汽车业务整体毛利率由6.5%提升至8.6%，有效推动公司收益的上升。

　　具体产品来看，福田汽车产品重心明显上移，公司的欧曼、欧马可、欧V“三欧”为代表的高端产品市场表现抢眼。欧曼重卡市场份额快速提升，已位居第二梯队前列。07年4月份，欧曼重卡销量超过7,000辆，超过陕西重汽成为第二梯队领头羊；07 全年欧曼重卡销量有望同比增长50%。

　　公司07年上半年共销售汽车210,810辆，较06年同期增长16.5％；其中中重卡累计销售32,301辆，轻卡累计销售169,997辆，风景轻客累计销6,916辆，欧V客车累计销售943辆。中重卡车中，重卡（含非完整车辆）销量为15,531辆，位居全国第四，市场占有率9.6%；轻型卡车（含非完整车辆）产销量位居全国第一。

　　而截止2007年6月30日，全国商用车产销130.53万辆和128.97万辆，同比增长26.12％和25.89％。而上半年国内汽车累计销售437.38万辆，同比增长23.31%。但公司轻卡销量同比只有10%的增长，低于行业增速，显示公司轻型卡车受到严重挑战，公司轻卡发展后劲不足。

　　此外，2007 年1-7 月份，重卡行业销量同比增长72%，但受上半年消费需求的集中释放以及持续加息对投资的抑制作用，下半年重卡销量增速将放缓，预期重卡行业景气顶部渐近，将影响公司重卡下半年的增长势头。2007 年重卡行业高速增长，主要在于计重收费、GDP 加速增长驱动的公路货运周转量加速增长，以及旺盛的投资和宽松的信贷，而08 年我国将执行国III 标准，也导致提前消费。

　　而在出口方面，1-6月份福田公司出口整车的数量为10,274辆，其中，轻型卡车出口7,699辆，重型卡车1,562辆，轻型客车684辆，大型客车329辆。

　　公司还在中报披露，持有其他上市公司发行的股票和证券投资情况为，持有全柴动力1,357.2万股，S宣工627.45万股，初始投资成本7,794.7038万元。

　　而此前，公司5月份曾公告，公司董事会通过了《关于减持安徽全柴动力股份有限公司股份的议案》，在三个月内出售所持212.55万股全柴股份，出售后公司将持全柴动力1,357.2万股，占其总股本4.79%。数据显示，公司上半年以出售该部分全柴动力的股份。但公司上半年的投资净收益为1,911.29万元，虽远高于06年同期的-720,706.80元，但依然低于市场预期。

　　而福田汽车出售所持全柴股份部分股票，将公司做持股份保持在略低于5%的4.79%。公司微调持股比例，虽然并不表示公司不看好全柴股份，但已显示福田汽车无意增持全柴股份。且公司在证券市场较热时期出售部分持股，主要还在于补充现金流，改善公司流动比率和速动比率绝对值较低状况。

　　公司07年上半年资产流动性有所改善，流动比率和速动比率分别为0.82和0.30，与06年同期的0.74和0.31相比有所提高。且公司上半年经营活动产生的现金流量净额 749,115,197.50元，远高于06年同期的94,319,803.52元。

　　福田汽车2006年度实现主营业务收入1,931,145.99万元，同比增长31.14%，实现净利润4,762.25万元，同比扭亏为盈。07年来公司重卡销量依然强劲，07 年1 季度毛利率达8%，实现净利润1.02 亿人民币，高于06年第4季度6,800万元的净利润。